Afdækning
Hedging (fra engelsk. hedge - fence, hedge) - åbning af transaktioner på et marked for at kompensere for virkningen af prisrisici af en lige, men modsat position på et andet marked. Sædvanligvis udføres afdækning med det formål at sikre risici for prisændringer ved at indgå transaktioner på futuresmarkeder .
Den mest almindelige form for afdækning er afdækning med futureskontrakter . Oprindelsen af futureskontrakter var forårsaget af behovet for at forsikre sig mod ændringer i råvarepriser. De første operationer med futures blev foretaget i Chicago på råvarebørser netop for at beskytte mod skarpe ændringer i markedsforholdene . Indtil anden halvdel af det 20. århundrede blev hedging (dette udtryk allerede på det tidspunkt nedfældet i nogle reguleringsdokumenter) udelukkende brugt til at fjerne prisrisici. Det skal dog bemærkes, at målet med afdækning ikke altid er fuldstændig eliminering af risici.
Afdækningsmekanismen består i at balancere forpligtelser på kontantmarkedet ( råvarer , værdipapirer , valutaer ) og modsatte på futuresmarkedet.
Ud over operationer med futures kan operationer med andre terminsinstrumenter også betragtes som sikringsoperationer: terminskontrakter og optioner . Salg af en option under IFRS kan ikke indregnes som en sikringstransaktion.
Resultatet af afdækning er ikke kun en reduktion af risici, men også en reduktion i den mulige fortjeneste .
Skelne mellem køb og salg af afdækning. En købssikring (købersikring, lang sikring) er forbundet med køb af en terminskontrakt, som giver køber forsikring mod eventuelle prisstigninger i fremtiden. Ved afdækning ved salg (sælgers hedge, short hedge) formodes det at sælge et reelt produkt på markedet, og for at sikre sig mod et eventuelt kursfald i fremtiden, sælges fremtidige instrumenter.
Formålet med afdækning (risikoforsikring) er at beskytte mod negative ændringer i kurser på aktiemarkedet , råvareaktiver , valutaer, renter og så videre. For eksempel har en investor Gazprom-aktier i sin portefølje, men er på vagt over for faldende priser på dette instrument, så han åbner en short position på en futureskontrakt for Gazprom eller køber en put-option og sikrer sig dermed mod faldende priser på dette aktiv.
Typer af afdækning
Klassisk (ren) afdækning
Afdækning ved at åbne modsatte positioner på real råvaremarkedet og futuresmarkedet. For eksempel indgås en kontrakt om levering af hvede . Men høsten er ikke vokset endnu, der er risiko for at bryde kontrakten. For at minimere risici købes en option på at levere et lignende parti hvede til en tilsvarende pris. Den første type afdækning, som blev brugt af forhandlere af landbrugsprodukter i Chicago (USA).
Fuld og delvis afdækning
Fuld afdækning involverer forsikring af risici på futuresmarkedet for det fulde beløb af transaktionen. Denne form for afdækning eliminerer fuldstændigt mulige tab forbundet med prisrisici. Delvis afdækning sikrer kun en del af den reelle handel.
Foregribende afdækning
En foregribende afdækning involverer køb eller salg af en futureskontrakt længe før en handel indgås på det rigtige råvaremarked. I perioden mellem indgåelsen af en transaktion på futuresmarkedet og indgåelsen af en transaktion på det reale råvaremarked tjener en futureskontrakt som erstatning for en reel kontrakt om levering af varer. Foregribende afdækning kan også anvendes ved at købe eller sælge en hasteleverbar råvare og dens efterfølgende eksekvering gennem børsen. Denne form for afdækning er mest almindelig på aktiemarkedet.
Selektiv afdækning
Selektiv afdækning er kendetegnet ved, at transaktioner på futuresmarkedet og på realvaremarkedet er forskellige i mængde og tidspunkt for afslutning.
Krydssikring
Krydsafdækning er kendetegnet ved, at der på futuresmarkedet foretages en transaktion med en kontrakt ikke for det underliggende aktiv på det reale råvaremarked, men for et andet finansielt instrument. For eksempel på det rigtige marked foretages en transaktion med en aktie, og på futuresmarkedet med en futures for et aktieindeks.
Muligheder for afdækning og genafdækning
Åbning af positioner med et aktiv, der er det underliggende aktiv for allerede åbne optionspositioner for at reducere prisrisikoen for optionens køber eller sælger. En sådan generel position kaldes henholdsvis et sikret køb eller optionssalg. Denne tilstand er dog ikke permanent. Ændringer i priserne på det underliggende aktiv eller priserne på optioner kræver ofte yderligere korrigerende købs- eller salgshandler i det underliggende aktiv for at opnå en ny afdækket tilstand - sådanne handlinger kaldes optionsomsikring.
Se også
Litteratur
- John C. Hull Kapitel 26.4. Rentederivater: Standardmarkedsmodeller: Europæiske swaptions// Optioner, futures og andre derivater = Optioner, futures og andre derivater. - 6. udg. -M .: "Williams", 2007. - 1056 s. —ISBN 0-13-149908-4.
 Ordbøger og encyklopædier | |
|---|---|
| I bibliografiske kataloger |
| Finansiel risiko og finansiel risikostyring | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Typer |
| ||||||||
| Modellering |
| ||||||||
| Andre begreber |
| ||||||||