Aktie (finans)

Aktie ( tysk  Aktie , hollandsk  Actie , fra latin  actio  - [blandt andet] retten (til noget), der kan forsvares i retten ) - udstedelsessikkerhed , en ejerandel af et selskab, der sikrer sin ejers ( aktionær ) rettigheder ) at modtage en del af aktieselskabets overskud i form af udbytte [1] , at deltage i ledelsen af ​​aktieselskabet og til en del af den ejendom , der er tilbage efter dets likvidation , i forhold til antallet af aktier ejet af ejeren.

Historie

De første moderne aktier går tilbage til 1531 , hvor italienske købmænd oprettede den første børs i Brugge , en by, der spillede en væsentlig rolle i international handel. På børsen i Brugge var der stor opmærksomhed på at servicere udenlandske handlende. Det var i Brugge, at sådanne begreber som børsbulletinen og officielle citater dukkede op  - i 1592 blev den første liste over værdipapirer offentliggjort på denne børs for første gang.

Aktiekategorier

Skelne mellem ordinære og foretrukne aktier :

  1. Ordinære aktier giver ret til at deltage i ledelsen af ​​selskabet (normalt svarer 1 aktie til én stemme på en generalforsamling med undtagelse af kumulativ stemmeafgivning ) og deltage i udlodning af overskud i et aktieselskab. Kilden til udbetaling af udbytte på ordinære aktier er selskabets nettoresultat . Udbyttebeløbet fastsættes af virksomhedens bestyrelse og indstilles til generalforsamlingen, som kun kan reducere udbyttebeløbet i forhold til det af bestyrelsen anbefalede. Udlodningen af ​​udbytte mellem ejerne af ordinære aktier sker i forhold til de investerede midler (afhængig af antallet af købte aktier).
  2. Præferenceaktier kan pålægge begrænsninger for deltagelse i ledelsen, og kan også give yderligere rettigheder i ledelsen (ikke nødvendigvis), men de har en række fordele i forhold til ordinære aktier: muligheden for at opnå en garanteret indkomst, den prioriterede fordeling af overskuddet for de ordinære aktier. udbetaling af udbytte, prioritetsindløsning af aktiens værdi ved likvidation af aktieselskabet. Udbytte er ofte fastsat som en procentdel af den regnskabsmæssige nettoindkomst eller i absolutte monetære termer. Udbytte på foretrukne aktier kan udbetales både fra overskud og fra andre kilder - i overensstemmelse med selskabets vedtægter .

Som regel er der i Rusland betydelige begrænsninger for deltagelse i ledelsen af ​​virksomheder, hvilket er forårsaget af det faktum, at masseprivatiseringen af ​​virksomheder i henhold til type 2 og 3 sørgede for overførsel af foretrukne aktier til arbejdskollektivet, mens den fratog det om stemmeret på generalforsamlinger.

I øjeblikket ( 2007 ) i henhold til russisk lov, hvis der ikke udbetales udbytte på præferenceaktier, giver sådanne aktier aktionærerne ret til at stemme på generalforsamlingen af ​​aktionærer (med undtagelse af kumulative præferenceaktier).

Præferenceaktier er opdelt i:

En analog af præferenceaktier er en stifteraktie - en aktie fordelt mellem stifterne af aktieselskaber og giver dem nogle fortegningsrettigheder . Indehavere af sådanne aktier kan:  

For navnenoterede aktier registreres oplysninger om deres ejere i aktieselskabets register . I overensstemmelse med loven kan enkeltpersoner og juridiske personer være ejere af navnenoterede aktier.

Ihændehaveraktier tillader deres frie salg og køb på det sekundære marked uden behov for at omregistrere ejeren. Russisk lov tillod udstedelse af ihændehaveraktier indtil 2002. Siden 2003 kan aktier kun udstedes i form af et navnenoteret værdipapir [2] .

Optagelse til handel

For at blive optaget til handel på fondsbørsen skal aktier være noteret eller optaget til handel uden at gennemgå noteringsproceduren.

Deltagelse af aktier i handel giver udstederen mulighed for at tiltrække den billigste og længste kapital , øge virksomhedens værdi, reducere låneomkostningerne, hæve sin prestige, udføre yderligere annoncering gennem udvekslingskanaler og med succes placere efterfølgende udstedelser.

Aktiekurser

Vurderet

Den pålydende værdi af en aktie  er det, der er skrevet på dens forside (nogle gange omtalt som pålydende værdi). Den samlede værdi af den autoriserede kapital er lig med den samlede pålydende værdi af alle udstedte aktier.

Den pålydende værdi af alle ordinære aktier i selskabet skal være den samme.

Den pålydende værdi behøver ikke at afspejle aktiernes reelle værdi. Det bruges dog ofte til en række transaktioner (estimering af gebyrer, provisioner, takster), især på et uudviklet aktiemarked med lavt likviditet. Prisen på aktier ved den første placering bør ikke være lavere end pålydende værdi.

Udstedt

Udstedelseskursen for en aktie  er værdien af ​​aktierne ved deres oprindelige placering, til hvilken den erhverves af den første ejer. Typisk er udstedelseskursen for en aktie større end eller lig med dens pålydende værdi. Overskridelsen af ​​emissionskursen over den nominelle værdi kaldes emissionsprovenuet eller overkurs .

Saldo

Den bogførte værdi af aktier  er kvotienten af ​​en virksomheds indre værdi (virksomhedens bogførte værdi ) divideret med antallet af udestående aktier. Hvis markedsprisen er lavere end bogprisen, så er dette grundlaget for den fremtidige kursvækst. Normalt bestemmes den bogførte værdi under revisioner .

Marked

Markedsprisen på en aktie  er den pris, hvortil en aktie købes og sælges på det sekundære marked. Markedsprisen ( kursus, kurs ) dannes normalt på auktionen på børsen og afspejler balancen mellem udbud og efterspørgsel efter disse aktier. For dannelsen af ​​markedsværdi er aktiemarkedets likviditetsniveau såvel som aktiernes rentabilitet (mængden af ​​udbetalt udbytte ) vigtig.

Metoder til værdiansættelse af aktier

Den samlede værdi af ejendom og immaterielle aktiver i et børsnoteret selskab adskiller sig normalt væsentligt fra den samlede værdi af dets aktier. For en potentiel køber af aktier er det ikke så meget sikkerheden i aktien med aktiver, der er vigtig, men niveauet af rentabilitet eller rentabilitet, som denne virksomhed giver.

Værdiansættelsen udføres typisk af investeringsbanker eller uafhængige analysebureauer, der giver uafhængige analyser af værdien af ​​aktier. Hvis den anslåede værdi af aktierne er højere end den aktuelle kurs, kaldes de undervurderede , hvis de er lavere- overvurderede . Ofte undervurderet er aktier i små og lidt kendte virksomheder ( engelsk  small caps ).

Investeringer i undervurderede virksomheder er ret populære, da de kan give betydelige overskud på kort tid [3] .

I verdenspraksis anvendes mange metoder til at bestemme prisen på aktier, hvoraf de mest almindelige er:

Værdiansættelsen af ​​aktier i russisk regnskab er reguleret af regnskabsforordningen "Regnskab for finansielle investeringer" [4] , hvor:

Investeringsejendomme af aktier

En aktie er et instrument til at investere kapital, den tilhører aktier. Investeringspotentialet for aktier afhænger af en række karakteristika, hvoraf de vigtigste er udstederens økonomiske tilstand, pålidelighed, likviditet og rentabilitet .

Investeringsmulighederne for ordinære aktier hænger sammen med, at de kan handles på børsen eller over-the-counter-markedet og generere indtægter ikke kun i form af udbytte , men også på grund af værdiændringer over forskellige tidsperioder. Udsving i værdi kan være meget betydelige og væsentligt overstige mængden af ​​udbytte. Mange aktieselskaber udbetaler ikke udbytte, men værdien af ​​deres aktier kan stige flere gange.

Aktiebesiddelse

Aktieblok  - antallet af aktier i et aktieselskab, der er i samme hænder eller under fælles kontrol. Værdien af ​​store aktieblokke kan stige mange gange, hvis deres kontrol giver dem mulighed for at påvirke virksomhedens aktiviteter. Normalt er 5 % af de ordinære (stemme) aktier nok til at indkalde til en generalforsamling; 25% giver dig mulighed for at blokere de fleste beslutninger på generalforsamlingen; mere end 50 % giver fuld kontrol over virksomhedens aktiviteter. Det er vigtigt at huske på, at der ved afstemning i de fleste tilfælde ikke tages hensyn til antallet af alle aktier, men kun de aktionærer, der er til stede. I praksis er det for store virksomheder med et meget stort antal aktionærer nok at kontrollere mindre end 10 % af aktierne for at træffe beslutninger, og et par procent kan være nok til at blokere, da flertallet af små aktionærer aldrig deltager i afstemningen.

Præmie for en aktieblok  - en præmie til prisen på aktier modtaget af sælgeren af ​​blokken for at øge de ledelsesmæssige beføjelser hos køberen af ​​blokken.

Blokerende indsats

En spærreandel  er en andel af almindelige (stemme-)aktier, der giver deres ejere mulighed for at nedlægge veto mod beslutninger fra bestyrelsen eller generalforsamlingen i et aktieselskab, hvis det ikke passer en sådan aktionær. Normalt (i overensstemmelse med selskabets vedtægter) er blokeringsandelen mere end en fjerdedel (25%) af stemmerne på mødet. Teoretisk set burde andelen af ​​aktier, der garanterer blokering, være 25 %, men i praksis kan det kun være et par procent.

Kontrollerende aktiebesiddelse

Kontrollerende aktieblok  - andelen af ​​stemmeberettigede aktier, der giver deres ejer mulighed for selvstændigt at træffe beslutninger om aktieselskabets funktion, herunder udnævnelse af ledelsesteamet. Den ubetingede kontrollerende ejerandel er 50% + 1 aktie. Men i praksis, for amerikanske selskaber, på grund af manglende deltagelse af et betydeligt antal aktionærer i møder, er den kontrollerende andel i gennemsnit ikke mere end 20 % og ofte 5-10 % [5] .

Minoritetsandel

Minoritetsaktieblok  - en aktieblok, hvis størrelse ikke giver aktionæren mulighed for selvstændigt at påvirke eventuelle beslutninger ved afstemning med aktier. Også en sådan aktieblok kaldes "ikke-kontrollerende". Med betydelig aktiespredning kan hemmeligt samarbejde eller anden sammenslutning af en stor gruppe af minoritetsaktionærer give dem mulighed for at påvirke beslutninger ved synkron afstemning, men i praksis er dette yderst usandsynligt. Samtidig kan en minoritetsaktionær have en væsentlig administrativ magt, fx ved at arbejde i virksomhedens ledelse som medarbejder.

Se også

Noter

  1. Hvad er aktier?  (engelsk) . Investopedia . Hentet 27. januar 2022. Arkiveret fra originalen 17. april 2021.
  2. Artikel 2 i den føderale lov "om værdipapirmarkedet" af 22. april 1996 N 39-FZ, som ændret den 28. december 2002
  3. Miller, 2017 , kapitel 6. Undervurderede aktier, s. 93.
  4. Bekendtgørelse fra det russiske finansministerium af 10. december 2002 N 126n "Om godkendelse af regnskabsforordningen" Regnskab for finansielle investeringer "PBU 19/02" . KonsulentPlus .
  5. Banker og ikke-bankkreditorganisationer og deres aktiviteter: Lærebog. Ed. E. F. Zhukova. M: Vuzovsky lærebog, 2004.-491s. ISBN 5-9558-0011-5 , kap.1.4. Udviklingen af ​​bankvirksomhed.

Litteratur