Manipulationen af LIBOR- renten blev udført af de største europæiske og amerikanske banker, hvilket endte i 2008-2016 med en international skandale og den efterfølgende globale reform af benchmarkrenter i verden. Som følge af skandalen, der toppede i 2012, skete der en ændring i administrationen af LIBOR. Derudover betalte en stor international gruppe af banker bøder som følge af retssager. Den tidligere handlende Tom Hayes var den eneste, der modtog en dom for en forbrydelse [1] .
LIBOR- renten blev foreslået af den græske bankmand Minos Zombanakis, administrerende direktør for JP Morgan Manufacturers Hanover (London). I 1969 forlængede han et syndikeret lån til en erhvervskunde til en kurs, der blev bestemt af seks måneders interbankrente i London. Siden 1986 har British Banking Association givet et offentligt tilsagn om regelmæssigt at beregne LIBOR. Foreningen spurgte dagligt 16 banker om deres mening om vilkårene for, at de kunne låne penge fra andre banker. De laveste og højeste satser blev udelukket fra beregningen, de resterende satser blev gennemsnittet. Således, før skandalen, var LIBOR en gennemsnitlig opfattelse af bankfolk om de satser, som de kan tilbyde lån til hinanden. I 1990'erne blev LIBOR det vigtigste pejlemærke for pengeværdien på det internationale finansmarked, og i 2000'erne dannede det grundlag for hundreder af billioner af dollars i derivatpriser. På sit højeste beregnede British Banking Association benchmark LIBOR-renter for ti valutaer [1] .
Af en række årsager har LIBOR ikke været et effektivt prisfastsættelsesværktøj for interbanklån. Renten blev beregnet på baggrund af en undersøgelse af en snæver kreds af banker, som hver for sig berettede om sine tilbudssatser for lån, der ikke var bindende. Dette skabte rig mulighed for at manipulere værdien af indsatsen. Nogle banker sænkede deres tilbudssatser for at demonstrere deres egen høje kreditværdighed. Derudover kunne ansatte i bankafdelinger indgå i et kartel for at fastsætte LIBOR-værdien på en sådan måde, at værdiansættelsen eller afviklingen af deres positioner på derivatmarkedet forbedres [2] .
Årsagen til undersøgelsen til vejledende kurser var uregelmæssig handelsaktivitet på interbankmarkedet. Mængden af interbanktransaktioner, hvis tilstand var beregnet til at afspejle LIBOR, var ekstremt lille og nåede op på omkring 500 millioner dollars om dagen [3] . Dette var et lille beløb sammenlignet med de billioner af dollars af aktiver, hvor LIBOR tjente som grundlag for prisfastsættelse. I mangel af et aktivt interbankmarked var vejledende kurser ikke baseret på markedsforhold, men var ekspertestimater. Sidstnævnte var til gengæld en funktion af andre bankers angivne kurser. Referencerentens dannelse blev således bestemt af beslutningerne fra deltagerne i interbanksamfundet og ikke af markedsfaktorer [4] .
I 2008 offentliggjorde The Wall Street Journal en undersøgelse om, at den vigtigste indikator for verdens finansielle tilstand giver falske signaler [5] . Imidlertid udstedte British Banking Association en gendrivelse; velkendte internationale organisationer stod op for LIBOR. Men troværdigheden af den globale standard blev rystet, LIBOR's rolle begyndte at falde [1] . I 2011 lancerede US Securities and Exchange Commission og det amerikanske justitsministerium en undersøgelse, som blev tilsluttet myndighederne i Storbritannien , Japan og EU og senere Schweiz . I juni 2012 var den britiske bank Barclays den første til at indrømme, at den manipulerede kursen [6] . Banken blev idømt en bøde på 450 millioner dollars, og dens leder gik af. I juli offentliggjorde Financial Times en artikel af en tidligere Morgan Stanley- handler , hvori han sagde, at LIBOR-manipulation havde været almindelig siden mindst 1991 [7] .
En bølge af offentlige debatter og parlamentariske høringer fejede gennem landene - omkring 400 billioner dollars i værdipapirer og lån blev knyttet til LIBOR, for eksempel i 2018 [8] . Den hollandske Rabobank , schweiziske UBS , tyske Deutsche Bank , amerikanske JPMorgan og andre blev også anklaget for at manipulere LIBOR- og EURIBOR-renterne . Som svar udtalte bankerne, at ledelsen af den amerikanske centralbank var klar over situationen , som ikke gjorde noget for at ændre den, og Bank of England [1] .
I alt beløb bøder til verdens førende banker, der deltog i beregningen af LIBOR, sig på omkring 9 milliarder dollar Fængselsstraffen - 14 års fængsel, senere reduceret til 11 - blev kun modtaget af den tidligere erhvervsdrivende Tom Hayes, som takket være til hans bekendtskab med mæglerne i de banker, der bestemte LIBOR, koordinerede det nødvendige renteniveau, herunder i dagene efter Lehman Brothers ' sammenbrud . Britisk dommer fandt ham skyldig i otte tilfælde af bedrageri [9] . Hayes var den eneste bankmand dømt for forbrydelser relateret til den globale finanskrise [10] . Skandalen markerede begyndelsen på en global benchmark-rentereform, som internationale finansielle institutioner lancerede i 2014. [en]
Som følge af LIBOR-skandalen er administrationen af finansielle indikatorer blevet reguleret. Administrationen af LIBOR kom under kontrol af UK Financial Conduct Authority [11] . Siden 2012 har den britiske finanslovgivning gjort det strafbart at bevidst eller forsætligt misrepræsentation og formidle falsk information om finansielle indikatorer. LIBOR-renter beregnet i valutaerne i Australien, Danmark, Canada, New Zealand og Sverige er blevet anset for ikke-repræsentative og er udgået. Siden juli 2013 er LIBOR blevet beregnet dagligt for kun fem reservevalutaer over fem terminer. Som et resultat faldt antallet af daglige LIBOR-kurser fra 150 til 35. Individuelle oplysninger fra bidragyderende banker om værdien af deres renter er underlagt en embargo (hemmeligholdelseskrav) i en periode på tre måneder [12] .
I 2013 oprettede BBA LIBOR Limited, etableret af British Banking Association som en midlertidig administrator, en midlertidig LIBOR Oversight Committee . Han introducerede adfærdskodeksen , ifølge hvilken administrationen af renten skal omfatte et system til styring af indikatoren og dens kontrol. Bidragydende pengeinstitutter skal udpege ansvarlige personer, der ikke har en interessekonflikt, som sender oplysninger til administrator. Banker er forpligtet til at føre et arkiv over deres oplysninger, så de kan verificeres af tilsynsmyndigheden [13] .
I juli 2013 stemte bestyrelsen for British Banking Association enstemmigt for at overføre administrationen af LIBOR til indeksselskabet LIBOR NYSE Euronext Rates Administration Limited [14] . Skiftet af administrator skulle finde sted med godkendelse fra den britiske finanstilsynsmyndighed. I november 2013 godkendte amerikanske tilsynsmyndigheder ICE's opkøb af NYSE Euronext, hvilket resulterede i en navneændring for administratoren. Siden januar 2014 er det særlige indeksselskab ICE Benchmark Administration, som er en del af den amerikanske børskoncern Intercontinental Exchange , blevet administrator .
| Referencerenter ( benchmarks ) på pengemarkedet | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Teoretisk grundlag | |||||
| Prissætning på pengemarkedet | |||||
| Benchmarkrenter i pengepolitikken | |||||
| Benchmark reform | |||||
| Referencesatser |
| ||||
| |||||
| Global økonomisk krise (siden 2008) | |
|---|---|
| De vigtigste begivenheder | |
| Topmøder | |
| Individuelle problemer |
|
| Efter land |
|
| Lovgivning og politik |
|
Virksomhedens insolvens |
|
| Offentlig bistand og overtagelser |
|
| Virksomhedsopkøb _ |
|
| Typer af involverede værdipapirer |
|
| Finansielle markeder | Sekundært realkreditmarked |
| I kulturen |
|
| Terminologi Bevillinger Kreditkrise økonomisk boble økonomisk smitte Finansielle krise Interbankkreditmarked Likviditetskrise | |