Goldman Sachs Group Inc. | |
---|---|
Type | offentlig virksomhed |
Børsnotering _ | NYSE : GS |
Grundlag | 1869 |
Tidligere navne | Goldman, Sachs & Co. (1885-1999) |
Grundlæggere | Marcus Goldman og Samuel Sachs |
Beliggenhed | USA :New York |
Nøgletal |
David Solomon (formand og administrerende direktør ) John Waldron (præsident) |
Industri | bank ( ISIC :) 6419 _ |
Produkter |
Investment Banking Asset Management |
Egenkapital | ▲ 91,779 milliarder USD (2020) [1] |
omsætning | ▲ 44,56 milliarder USD (2020) [1] |
Driftsresultat | ▲ $12,479 milliarder (2020) [1] |
Nettoresultat | ▲ $9,459 milliarder (2020) [1] |
Aktiver | ▲ 1.163 billioner USD (2020) [1] |
Brug af store bogstaver | $126,6 milliarder (01/07/2021) [2] |
Antal medarbejdere | 40.500 (2020) [1] |
Revisor | PricewaterhouseCoopers |
Internet side | www.gs.com |
Mediefiler på Wikimedia Commons |
Goldman Sachs Group, "Goldman Sachs Group" [3] - en af verdens største investeringsbanker, som er et finansielt konglomerat , kendt blandt finansfolk som "The Firm", beskæftiger sig med investeringsbankvirksomhed, værdipapirhandel, investeringsforvaltning og anden finansiel virksomhed. tjenester, primært med institutionelle kunder. Siden 20. september 2013 har den været inkluderet i Dow Jones Industrial Average . Siden 2011 har det været en af de globalt systemisk vigtige banker [4] . Kendt af mange fra Adam McKays film " The Big Short ".
Banken blev grundlagt i 1869 og har hovedkontor i New York på Lower Manhattan .
Virksomheden blev grundlagt i 1869 af Markus Goldman , en skolelærer fra Bayern, som emigrerede til USA i 1848. Oprindeligt var hans firma engageret i operationer med regninger - de købte dem fra købmænd og videresolgte dem til banker. I 1882 sluttede Marcus Goldmans svigersøn, Samuel Sachs, også en immigrant fra Tyskland, sig i virksomheden. I 1885 blev virksomheden omdannet til et partnerskab af Goldman, Sachs & Co., da Marcus' søn Henry og en anden svigersøn, Ludwig Dreyfuss, tog over. På dette tidspunkt havde virksomhedens retning ændret sig, og firmaet begyndte at levere mægler- og rådgivningstjenester til virksomheder i Providence , Hartford , Boston og Philadelphia . I 1887 blev der etableret et forhold til den britiske handelsbank Kleinwort Sons, som tillod Goldman, Sachs & Co. til det internationale niveau. I 1896 gik firmaet ind på New Yorks aktiemarked ; samme år sluttede Samuel Sachs' bror Harry sig til partnerskabet. I 1906 afholdt virksomheden en børsintroduktion (IPO) af det amerikanske tobaksfirma United Cigar Manufacturers til et beløb på $4,5 millioner, samme år blev en lignende operation udført for Sears Roebuck . Herefter blev Henry Goldman medlem af bestyrelserne i begge virksomheder; praksis for at introducere partnere Goldman, Sachs & Co. til bestyrelser for store kunder fortsætter den dag i dag. Placeringen af aktier blev en af partnerskabets hovedaktiviteter, nogle af kunderne fortsatte med at blive store selskaber, blandt dem The May Department Stores Company , FW Woolworth , Continental Can Company , BF Goodrich, Merck , HJ Heinz , Pillsbury og General Foods [5] .
For at drage fordel af det økonomiske opsving efter afslutningen af Første Verdenskrig blev et investeringsdatterselskab, Goldman Sachs Trading Corporation, dannet i begyndelsen af 1920'erne. I 1927 blev Sidney Weinberg partner (før det var kun medlemmer af Goldman-Sax-familien partnere), i 1930 stod han i spidsen for virksomheden. Selvom den store depression var en svær tid for Goldman Sachs, gav den mulighed for at ekspandere ved at overtage konkursramte konkurrenter. Under Anden Verdenskrig var Sidney Weinberg medlem af War Production Board, et amerikansk regeringsorgan, der tog kontrol over næsten alle landets produktionsfaciliteter og også udstedte krigsobligationer .
I november 1956 foretog Goldman Sachs en børsnotering på 700 millioner dollars af Ford Motor Company . I 1960'erne og 1970'erne etablerede Goldman Sachs sig som en magtfuld finansiel institution, hvor finansiering til olieprojekter spillede en væsentlig rolle i denne tid. I 1981 blev J. Aron & Company, som specialiserede sig i ædelmetaller og kaffehandel, samt valutaveksling, absorberet, dets vigtigste aktivitetsområde var Sydamerika . Året efter blev Londons handelsbank First Dallas, Ltd. købt og omdøbt til Goldman, Sachs, Ltd [5] .
I 1980'erne blev nye driftsformer populære blandt investeringsbanker, såsom gearede opkøb , som nogle gange viste sig at være meget lukrative . Goldman Sachs forblev dog loyal over for mere konservative former for mellemmandstjenester, der genererede mindre omsætning, og firmaet begyndte at miste kunder; i slutningen af årtiet begyndte personalenedskæringer. For at øge kapitalen begyndte Goldman Sachs at udstede sine egne foretrukne aktier , som blev fordelt mellem banker og forsikringsselskaber: i 1986 erhvervede den japanske Sumitomo Bank en andel på 12,5% , i 1989 blev en anden del af aktierne solgt til et konsortium af 7 forsikringsselskaber. Sådanne aktier havde ikke stemmerettigheder, så Goldman Sachs fortsatte i form af et partnerskab. I 1986 blev et datterselskab af Goldman Sachs Asset Management etableret til at administrere investeringsfonde, og det år gik firmaet ind på børserne i London og Tokyo, gennemførte en børsnotering for Microsoft og formidlede overtagelsen af RCA af General Electric [5] .
I 1990 oprettede firmaet sin første investeringsforening, GS Capital Growth Fund, rettet mod mellemindkomstinvestorer (før det havde firmaet udelukkende fokuseret på store kunder). I begyndelsen af 1990'erne blev Goldman Sachs en af de mest profitable virksomheder i verden, i 1993 var overskuddet før skat $ 2,7 milliarder, en væsentlig rolle i dette blev spillet af placeringen af japanske værdipapirer på de amerikanske markeder. Men krakket på obligationsmarkedet i 1994 og dollarens depreciering skabte nye problemer for firmaet, nye personalenedskæringer og en radikal ændring i sammensætningen af partnere begyndte, 50 af dem blev pensioneret (inklusive formand Stephen Friedman) og erstattet af 58 nye. I anden halvdel af 1990'erne blev flere formueforvaltningsselskaber købt. I 1997 gennemførte firmaet børsnoteringen af Yahoo [5] .
En af de vigtigste begivenheder i virksomhedens udviklingshistorie var dens egen børsnotering, som fandt sted i 1999. Kun en mindre del af aktierne blev bragt på markedet, ca. 48% af selskabets aktier var fordelt på 221 tidligere partnere, 22% ejes af medarbejdere, der ikke var partnere (herunder tidligere ansatte), 18% ejes af lang- periodeinvestorer Sumitomo Bank Ltd. og Hawaiis Kamehameha Activities Assn., henholdsvis omkring 12 % af bankens aktier blev sat direkte på markedet (værd 3,6 mia. USD). Navnet blev derfor ændret til The Goldman Sachs Group Inc. Kapitalforøgelsen satte skub i hurtig vækst, antallet af ansatte blev tredoblet, alene i 2001 blev der brugt 7 milliarder dollars på opkøb, hvoraf den største var Spear, Leeds & Kellogg LP, en førende deltager på markederne (især NASDAQ) , i 2002 blev dette firma omdannet til et datterselskab af Goldman, Sachs & Co. I 2001 formidlede Goldman Sachs Group 8 af de 10 bedste fusioner og var den førende underwriter af børsnoteringer [5] .
I 2006 deltog Goldman Sachs Group i det børsnoterede udbud af Rosneft (selvom det ikke var garantibanken ). Goldman Sachs ejer 962.000 Tesla -aktier [6] og 30 % af Burger King- aktierne .
Goldman Sachs rolle i finanskrisen 2007-2008 var yderst kontroversiel. I fjerde regnskabskvartal af 2008 led Goldman Sachs et tab på 2,1 milliarder dollars for første gang siden børsnoteringen i 1999 [7] . Hun modtog 12 milliarder dollars i forsikring fra AIG (den største sådan udbetaling). I september-oktober 2008 blev foretrukne aktier for 10 milliarder dollars solgt til det amerikanske finansministerium [8] og yderligere 5 milliarder dollars til Berkshire Hathaway [9] , og 5 milliarder dollars almindelige aktier blev placeret på børsen. Allerede i juni 2009 blev der købt aktier fra statskassen [10] , i 2011 - fra Berkshire Hathaway [11] . Samtidig var spekulation med realkreditobligationer umiddelbart før krisen en af virksomhedens aktiviteter og gav betydelige indtægter (og kollapset af markedet for sådanne obligationer var drivkraften til krisen).
Den 21. september 2008 blev The Goldman Sachs Group omregistreret som et bankholdingselskab [12] . I 2011 blev virksomhedens største hedgefond, Global Alpha, lukket; det blev grundlagt i 1995, i 2007 nåede dets aktiver under forvaltning $11 milliarder, men faldt derefter til $1,7 milliarder [13] . I 2013 placerede Goldman Sachs Group Apple -virksomhedsobligationer til en værdi af 17 milliarder dollars (sammen med Deutsche Bank ) [14] . Også i år var Twitters børsnotering [ 15] .
Den 9. oktober 2018 begik Nicholas De Meyer, tidligere personlig assistent for administrerende direktør for Goldman Sachs, selvmord. Nicholas De Meyer døde i samme øjeblik, hvor han skulle vidne i retten i sagen om at stjæle en del af samlingen af sjældne vine fra sin chef [16] .
Virksomhedens forretning er opdelt i 4 nøgledivisioner: investeringsbankvirksomhed , serviceydelser til institutionelle kunder, investeringer og udlån, formueforvaltning .
Bankens investeringsaktivitet ( Eng. Investment Banking ) omfatter to hovedområder, finansiel rådgivning ( fusioner og opkøb , investering , omstrukturering, adskillelse af virksomheder fra moderselskabet) og underwriting ( offentlige og private placeringer af aktier ; værdipapirer, der kan konverteres til aktier ( depotbeviser ) og værdipapirer, der giver ret til at købe aktier, såsom optioner og warrants på aktier; gældsinstrumenter).
Goldman Sachs er en af de førende inden for investeringsbankvirksomhed . På M&A-markedet har banken historisk opnået et ry for at rådgive sine kunder om, hvordan man undgår fjendtlige overtagelser . Dette forretningssegment genererer cirka 21 % af Goldman Sachs' omsætning og tegner sig for 10 % af aktiverne [1] .
Opdelingen af globale markeder ( eng. Global Markets ) beskæftiger sig hovedsageligt med aktiehandel for store institutionelle kunder. Goldman Sachs er til stede på alle større aktie- , valuta- og råvarebørser i verden og fungerer normalt som mellemmand og market maker , men i nogle tilfælde fungerer det også som køber eller sælger; yder også finansiering til virksomheder gennem køb af deres værdipapirer (aktier, obligationer) og udstedelse af lån. Dette segment er opdelt i tre områder: renteinvesteringer samt valuta- og råvareaktiviteter (handel med kreditprodukter, valuta- og råvaretransaktioner), værdipapirhandel og investeringsaktiviteter. Denne division står for 47% af virksomhedens omsætning, den tegner sig for 76% af aktiverne [1] .
Asset Management - divisionen administrerer aktiver for institutionelle og store private investorer; som regel leveres disse tjenester gennem uafhængige mellemmænd. Denne division genererer 18% af omsætningen, den tegner sig for 8% af aktiverne [1] .
Consumer & Wealth Management- divisionen leverer tjenester til store private kunder, herunder formueforvaltning , lån, indlån, finansiel rådgivning . Denne aktivitet giver 13% af virksomhedens omsætning, divisionen står for 9% af aktiverne [1] .
Goldman Sachs leverer tillidsstyring til institutionelle kunder gennem datterselskaberne Goldman Sachs Asset Management, LP [17] med aktiver på $800 milliarder, Goldman Sachs Asset Management International Ltd. med aktiver på $300 milliarder [18] [19]
Ved udgangen af 2018 ejede Goldman Sachs Group 315,18 milliarder dollars i aktier i andre virksomheder. Efter branche var disse investeringer fordelt som følger:
Med hensyn til værdien af aktiebesiddelser er de mest betydningsfulde Apple ($6,8 milliarder), Microsoft ($4,9 milliarder), Amazon ($4,4 milliarder), Alphabet (Klasse A $2,4 milliarder + Klasse C $2 milliarder), Alibaba Group ($4 milliarder), Facebook ($3,6 milliarder), Visa, Inc. (2,9 milliarder USD), Invesco (2,4 milliarder USD), Johnson & Johnson (2,1 milliarder USD), Energy Transfer (2,1 milliarder USD), JPMorgan Chase (2 milliarder USD), Cisco (1,9 milliarder USD), Merck & Co, Inc. (1,8 milliarder dollars), Walt Disney Company (1,8 milliarder dollars), Bank of America Corporation (1,7 milliarder dollars), Exxon Mobil Corporation (1,7 milliarder dollars), Berkshire Hathaway, Inc. ($1,6 milliarder), Pfizer ($1,5 milliarder), Intel ($1,5 milliarder), Procter & Gamble ($1,4 milliarder), Verizon Communications ($1,4 milliarder), Enterprise Products Partners ($1,4 milliarder), Comcast Corporation ($1,4 milliarder), Boeing ($1,3 milliarder) mia.), Starbucks ($1,3 milliarder), Chevron Corporation ($1,2 milliarder), MasterCard ($1,2 milliarder), Taiwan Semiconductor ($1,1 milliarder milliarder), AT&T ($1,1 milliarder), Citigroup ($1,1 milliarder), Union Pacific ($1,1 milliarder) [20 ] .
Derudover investerer virksomheden betydelige beløb gennem investeringsfonde forvaltet af BlackRock (hovedsageligt en gruppe af børsnoterede fonde iShares ) og The Vanguard Group, Inc (disse investeringer tilhører den finansielle industri, selvom de kan geninvesteres af fonde i ethvert anden industri) [20] .
I 2015 rangerede Goldman Sachs som nummer 10 blandt de største investeringsselskaber i verden i form af aktiver under forvaltning ($1.252 billioner) [21] .
Geografisk er koncernens aktiviteter opdelt i tre regioner: Amerika (62% af omsætningen), Europa, Mellemøsten og Afrika (24% af omsætningen), Asien (14% af omsætningen). For Goldman Sachs er den prioriterede region USA, mens andre lande har en betydelig tilstedeværelse i Japan, Frankrig, Storbritannien og Tyskland [1] .
I strukturen af indtægter tegner nettorenteindtægter sig for en lille (som for en bank) andel, 4,8 milliarder USD ud af 44,6 milliarder USD i 2020, renteindtægter beløb sig til 13,7 milliarder USD, udgifter - 8,9 milliarder USD. 15,5 milliarder USD leveres af market making , 9,1 milliarder dollars - investeringsbankvirksomhed, 6,9 milliarder dollars - formueforvaltning, 3,5 milliarder dollars - provisioner til mellemmandstjenester på børser, 4,7 milliarder dollars - andre basale transaktioner [1] .
I strukturen af aktiver er mere end en tredjedel optaget af finansielle instrumenter (393,6 milliarder USD ud af 1,163 billioner USD af de samlede aktiver ved udgangen af 2020), 155,8 milliarder USD er kontanter og meget likvide kortfristede indskud i andre banker, 121,3 milliarder USD er udstedte lån og andre tilgodehavender , $ 250,2 milliarder - sikrede aftaler (værdipapirer lånt eller købt med betingelse om videresalg). Af de finansielle instrumenter, der ejes af Goldman Sachs Group, er en tredjedel amerikanske statsobligationer (138,5 milliarder dollar), statsobligationer fra andre lande tegner sig for 57,4 milliarder dollar, virksomhedsaktier – 77,9 milliarder dollar, virksomhedsobligationer – 31,4 milliarder dollar [22] .
I passivstrukturen er den største kategori indlån (260 milliarder USD), efterfulgt af usikrede langfristede lån (213,5 milliarder USD), gældsbeløb til kunder og andre (190,7 milliarder USD) [1] .
År | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Indtægter | 16,59 | 15,81 | 13,99 | 16.01 | 20,95 | 25.24 | 37,67 | 45,99 | 22.22 | 45,17 | 39,16 | 28,81 | 34,16 | 34,21 | 34,65 | 34.11 | 30,79 | 32,73 | 36,62 | 36,55 | 44,56 |
Driftsresultat | 5.020 | 3.696 | 3,253 | 4.445 | 6,676 | 8,273 | 14,56 | 17,60 | 2.336 | 19,83 | 12,89 | 6,169 | 11.21 | 11,74 | 12.36 | 8,778 | 10.30 | 11.13 | 12.48 | 10,58 | 12.48 |
Aktiver | 284,4 | 312,2 | 355,6 | 403,8 | 531,4 | 706,8 | 838,2 | 1120 | 884,5 | 848,9 | 911,3 | 923,2 | 938,6 | 911,5 | 855,8 | 861,4 | 860,2 | 916,8 | 931,8 | 993,0 | 1163 |
Egenkapital | 16,53 | 18.23 | 19.00 | 21,63 | 25.08 | 28.00 | 35,79 | 42,80 | 64,37 | 70,71 | 77,36 | 70,38 | 75,72 | 78,47 | 82,80 | 86,73 | 86,89 | 82,24 | 90,19 | 90,30 | 91,78 |
Formuer under forvaltning | 294 | 351 | 348 | 373 | 452 | 532 | 676 | 868 | 779 | 955 | 917 | 895 | 965 | 1042 | 1178 | 1252 | 1379 | 1494 | 1542 | 1859 | |
Medarbejdere, tusinde mennesker | 22,63 | 22,68 | 19,74 | 19.48 | 21,74 | 27,5 | 30,9 | 35,5 | 34,5 | 32,5 | 35,7 | 33,3 | 32,4 | 32,9 | 31.6 | 34 | 32,4 | 33,6 | 36,6 | 38,3 | 40,5 |
Bankens repræsentationskontor i Moskva har fungeret siden 1998 . I 2008 blev Goldman Sachs Bank åbnet og begyndte at fungere i overensstemmelse med banklicensen fra Den Russiske Føderations centralbank i form af et selskab med begrænset ansvar med en autoriseret kapital på 1 milliard 450 millioner rubler. Licensen giver mulighed for bankoperationer med midler i rubler og udenlandsk valuta (uden ret til at tiltrække midler fra enkeltpersoner i indskud) [27] .
I Den Russiske Føderation er Goldman Sachs også repræsenteret af Goldman Sachs Limited Liability Company, som er en professionel deltager på værdipapirmarkedet , der opererer som mægler og forhandler [28] .
Kronologi for bestyrelsesformænd:
Nuværende vejledning:
Bestyrelsesmedlemmer [29] :
Uafhængige medlemmer af bestyrelsen [29] :
I april 2019 udstedte Goldman Sachs 367 millioner aktier, hvoraf 70% var ejet af institutionelle investorer ; den største af dem [30] :
Aktionærens navn | Antal aktier, mio | Procent | Omkostningerne ved aktiebesiddelsen |
---|---|---|---|
Vanguard Group Inc. | 24.939 | 6,80 | 6,66 milliarder dollars |
Blackrock Inc. | 22.324 | 6.08 | 6,2 milliarder dollars |
State Street Corporation | 21.096 | 5,75 | 5,64 milliarder dollars |
Berkshire Hathaway Inc. | 18.354 | 5.00 | 4,9 milliarder dollar |
Massachusetts Financial Services Co. | 10,686 | 2,91 | 2,85 milliarder dollars |
Dodge & Cox | 10,672 | 2,91 | 2,85 milliarder dollars |
Eagle Capital Management | 5,705 | 1,55 | 1,52 milliarder dollars |
Capital Internationale investorer | 4.883 | 1,33 | 1,3 milliarder dollar |
Jennison Associates LLC | 4.711 | 1,28 | 1,25 milliarder dollars |
Northern Trust Corporation | 4,302 | 1.17 | 1,15 milliarder dollars |
Geode Kapitalstyring | 4,292 | 1.17 | 1,15 milliarder dollars |
Bank of America Corporation | 4,119 | 1.12 | 1,1 milliarder dollars |
Morgan Stanley | 4,027 | 1.10 | 1,08 milliarder dollars |
Greenhaven Associates Inc. | 3.353 | 0,91 | $0,89 milliarder |
Bank of New York Mellon Corporation | 3.298 | 0,90 | 0,88 milliarder dollars |
Under World Financial Crisis kaldte magasinet Rolling Stone banken "en kæmpe bloddrikkende blæksprutte, der har viklet menneskeheden ind med sine fangarme, og utrætteligt bider sig ind i alt med en blodig mund, hvis lugt ligner lugten af penge " [31] . Som Vremya Novostey bemærker, "Goldman Sachs, hvis medlemmer udgør en hel klasse i de øverste lag af det økonomiske Amerika, er et traditionelt objekt for mistanke for alle mulige konspirationer mod almindelige amerikanere og hele verden" [32] .
I april 2010 anlagde Securities and Exchange Commission (SEC) et civilt søgsmål mod banken og anklagede den for svig med værdipapirer. Under kreditboomet 2004-2007 tilbød Goldman Sachs kunderne Abacus , syntetiske obligationer med pant i realkreditlån og lån til den kommercielle ejendomssektor, ifølge SEC. Tilsynsmyndigheden for det amerikanske værdipapirmarked hævder, at dette produkt er udviklet af John Paulsons hedgefond, som samtidig spillede på ejendomsmarkedets fald, hvilket indebar betydelige risici for bankens kunder. Nyheden om retssagen udløste et paniksalg af Goldman Sachs-aktier: den 16. april 2010 faldt aktiekursen med 12,79 % [33] [34] . Senere blev det kendt, at andre banker, især Deutsche Bank , ikke foragtede sådanne ordninger . Den britiske premierminister Gordon Brown sagde, at han var "chokeret over Goldman Sachs' moralske fallit" og krævede, at den britiske regulator foretog en undersøgelse af sådanne aktiviteter [35] . Som følge heraf indvilligede banken i at betale 550 millioner dollars for at afgøre sagen om bedrageri af kunder [36] .
I marts 2012 kom " Why I Am Leaving Goldman Sachs " [37] af den tidligere bankmedarbejder og mellemleder Greg Smith overskrifter i The New York Times . I sin artikel anklagede Smith Goldman Sachs' ledelse for at ignorere kundernes interesser, forfølgelsen af profit for enhver pris og en fuldstændig afvigelse fra virksomhedskulturens normer [36] . Ifølge ham er det blevet almindeligt, at banken overtaler kunder til at købe instrumenter, som banken selv vil af med, og tvinger dem til at arbejde med instrumenter, der giver banken størst overskud. Klienter, ifølge Smith, i banken kaldes "Muppets" (fra navnet på karaktererne i Muppet Show ) [36] [38] .
I 2012 betalte banken $100.000 til Duberstein, et konsulentfirma, for at lobbye det amerikanske senat for at stoppe Magnitsky-loven . Der er en antagelse om, at banken på denne måde ønsker at beskytte sine russiske kunders indskud [39] . I 2022 forlod Goldman Sachs Rusland som følge af dets angreb på Ukraine .
Med hovedkontor i New York på 200 West Street, New York, New York, er dette en skyskraber med et samlet kontorareal på omkring 195.000 m².
En anden skyskraber, 30 Hudson Street , med en højde på 238 meter, er den højeste bygning i byen Jersey City og staten New Jersey fra 2004 til i dag ; dens kontorareal er 149 tusind m 2 . Selskabet ejer eller udlejer også anden kontorejendomme i USA med et samlet areal på 241,5 tusinde m 2 .
Det regionale hovedkvarter for Europa, Mellemøsten og Afrika ligger i London (Peterborough Court). Der er to hovedkvarterer for Asien-Stillehavsområdet, i Tokyo (Roppongi Hills Mori Tower) og Hong Kong ( Cheung Kong Center ).
Vigtigste datterselskaber ved udgangen af 2018 [40] :
I sociale netværk | ||||
---|---|---|---|---|
Ordbøger og encyklopædier | ||||
|