Negativ rente

Negativ rente er den sats, som långiver skal betale låntager med. Negative renter er en konsekvens af lempelsen af ​​pengepolitikken under krisen. Centralbanker forsøger at stimulere udlån og efterspørgsel ved at sænke de nominelle renter, indtil de rammer et bundloft. Et yderligere fald kan føre til en unormal situation, når kursen er mindre end nul.

Før finanskrisen i 2008 var negative renter relativt sjældne. For eksempel blev de observeret i Japan. Siden krisen har de fleste centralbanker aktivt stimuleret økonomien med lave renter, så de har alle stået over for et bundnulloft. I nogle tilfælde viste renterne sig at være negative.

Negative satser kan observeres på markedet og med positive satser for centralbanker. I dette tilfælde tager långivere (for eksempel banker), der ikke ser muligheder for udlån, faktisk et gebyr fra indskydere for at opbevare penge.

Realrenten kan være negativ, når den nominelle rente er positiv, og der er et fald i priserne ( deflation ). I dette tilfælde vil den reale kurs ifølge Fisher-ligningen være mindre end nul, hvis deflationsraten er større end den nominelle kurs.

Årsager

I den moderne økonomi er pengepolitikken det vigtigste værktøj til at udjævne konjunkturudsving . Under en krise sænker bankerne de nominelle renter; når de bliver overophedede, hæver de dem. Hvis økonomien vokser jævnt, så er renten på et neutralt niveau , hvilket svarer til markedsligevægt. Hovedretningslinjen er således outputgabet og afvigelsen af ​​observeret ledighed fra den naturlige rate (se Okuns lov ). Under en krise er outputgabet negativt (det observerede output er under potentialet ), og beskæftigelsen er under naturlig. Derfor stimulerer en sænkning af satsen efterspørgsel , produktion og beskæftigelse . Hvis outputgabet er positivt (observeret output er højere end potentialet), så undertrykker ratestigningen efterspørgsel, produktion og fastholder beskæftigelsen på et naturligt niveau.

Ud over beskæftigelse og produktion tager centralbanken højde for inflationsrater . En vis vedvarende inflation anses for at være ønskelig, da den stimulerer efterspørgsel og investeringer. Samtidig er en lille stabil inflation godt forudsagt og skaber derfor ikke for stor usikkerhed. Når priserne stiger, tilskynder dette forbrugerne til at bruge penge i stedet for at spare penge i forventning om lave priser. Deflation devaluerer også virksomhedernes overskud og får derfor virksomheder til at trække sig fra investeringer. En lille inflation eliminerer deflationære forventninger og tilskynder til investeringer.

Centralbanken sætter et offentligt inflationsmål og sænker under en krise renten ikke kun for at understøtte efterspørgslen, men også for at forhindre prisfald og for at nå inflationsmålet. For eksempel fastholder ECB et inflationsmål på 2 % og blev tvunget til at indføre negative renter i 2014 på grund af, at inflationen konsekvent var under målet [1] . Sådanne kurser skulle tvinge økonomiske aktører til at bruge og investere mere og spare mindre, da det bliver urentabelt at holde penge på konti og indlån.

Eksempler

I november 1998 udviste seks måneders statsobligationer i Japan en lille negativ rente på -0,004 %. Det var første gang i 50 år, at raterne var under nul. Det negative afkast skyldtes øget efterspørgsel efter obligationer, hvorved deres notering viste sig at være højere end pålydende værdi. Negative afkast betød, at det var mere rentabelt for investorer at opbevare deres penge i papir frem for i kontanter, da papirer havde store pålydende værdier, og det var praktisk at arbejde med dem gennem elektroniske systemer [2] .

Efter krisen i 2008 indførte seks centralbanker i verden negative renter, nemlig [3] :

Se også

Noter

  1. ↑ ECBs negative rentesats . ECB . Hentet 29. april 2020. Arkiveret fra originalen 09. maj 2020.
  2. ↑ Mishkin, 2006 , s. 52.
  3. ↑ Burenin, 2016 .

Litteratur