Junk obligationer

Den aktuelle version af siden er endnu ikke blevet gennemgået af erfarne bidragydere og kan afvige væsentligt fra den version , der blev gennemgået den 22. november 2018; checks kræver 4 redigeringer .

Junk (junk) obligation ( engelsk  high-yield obligation , non-investment-grade bond , speculative-grade bond , junk bond ) - højforrentede obligationer med en kreditvurdering under investment grade (Ba/BB og under [1] ), eller uden vurdering. Sådanne værdipapirer udstedes normalt af virksomheder, der ikke har en lang historie og et solidt forretningsomdømme , men som har brug for kontanter.

Bruges ofte under overtagelser (herunder fjendtlige [2] ) og buyouts - de tilbydes til aktionærerne i stedet for kontanter.

Historie

Uønsket obligationer er vokset i popularitet siden slutningen af ​​1970'erne. Meget brugt af Michael Milken i 1980'erne. I 1987 kontrollerede Milken og hans gruppe omkring 60 % af omsætningen af ​​sådanne værdipapirer, deres samlede volumen blev anslået til 60 milliarder amerikanske dollars [3] .

I slutningen af ​​2015 nåede markedet for uønskede obligationer op på 2,2 billioner dollars ifølge Bloomberg. Den gennemsnitlige rente på obligationer med rating CCC+ og derunder blev estimeret til 17 % [4] .

Bedømmelsessystemer

For specialiserede investorer er der højforrentede obligationsindekser på markedet. Indeks for det brede højafkastmarked omfatter:

  1. S&P US-udstedt High Yield Corporate Bond Index (SPUSCHY);
  2. CSFB High Yield II Index (CSHY);
  3. Citigroup US High Yield Market Index;
  4. Merrill Lynch High Yield Master II (H0A0);
  5. Barclays High Yield Index og Bear Stearns High Yield Index (BSIX).

Nogle investorer foretrækker højere vurderede, mindre risikable investeringer ved at bruge et indeks, der kun inkluderer B- og BB-rated værdipapirer såsom Merrill Lynch Global High Yield BB-B Rated Index (HW40). Andre investorer leder efter den laveste kvalitet CCC-vurderede eller nødlidende gæld , som typisk ender på 1500 basispoint i tilsvarende statsobligationer.

I Rusland

I Rusland dukkede segmentet af højforrentede obligationer op i begyndelsen af ​​2018, da udstedere af små og mellemstore virksomheder begyndte at komme ind på markedet med deres debut, idet de lånte små beløb i korte perioder med en høj kuponrente. Lovgivningsmæssigt er begrebet højforrentede obligationer i Rusland ikke fast.

Cbonds -agenturet beregner det eneste indeks for højforrentede obligationer på det russiske marked Cbonds-CBI RU High Yield i Den Russiske Føderation [5] . Indeksberegningsgrundlaget inkluderer obligationer med et volumen på op til 2 milliarder rubler inklusive, hvis resterende løbetid / tidlig indfrielse overstiger 182 dage, og den aktuelle kuponrente er lig med eller overstiger "Nøglerenten for den russiske centralbank Federation + 5 %” værdi. Startdatoen for beregning af indekset er 1. januar 2018. Indekslisten for 2. juli 2020 [6] omfattede 81 udstedelser af værdipapirer.

Noter

  1. ↑ Junk Bonds: Everything You Need To Know Arkiveret 6. august 2016 på Wayback Machine / Investopedia , 2015 
  2. ↑ The Growth of the "Junk" Bond Market og dets rolle i finansieringsovertagelser Arkiveret 5. juli 2016 på Wayback Machine / Mergers and Acquisitions, Alan J. Auerbach, National Bureau of Economic Research, 1987 ISBN 0-226-03209-4  (Engelsk)
  3. ↑ Thrash style game / Kommersant Money magazine nr. 44 dateret 11/08/2004, s. 56
  4. ↑ Der er så mange " junk bonds " i USA , at det kan blive til en lokal krise
  5. ↑ Indeksside: Cbonds CBI RU High Yield . cbonds.ru _ Hentet 17. august 2020. Arkiveret fra originalen 27. februar 2021.
  6. ↑ Cbonds obligationsindekser. Metode og indeksliste. . cbonds.ru _ Hentet 17. august 2020. Arkiveret fra originalen 1. august 2020.

Links