Insiderinformation er nøjagtig og specifik information, som i væsentlig grad kan påvirke prisen på finansielle instrumenter , valutaer eller varer, og som ikke tidligere har været offentliggjort [ 1] .
Disse omfatter: information om et kommende lederskifte og en ny strategi, forberedelser til et nyt produkt og ny teknologi, vellykkede forhandlinger om en fusion eller et igangværende opkøb af en kontrollerende andel; årsregnskaber, prognoser, der indikerer virksomhedens vanskeligheder; oplysninger om købstilbuddet (på auktionen) før dets offentliggørelse, listen over tilknyttede selskaber mv.
I bredere forstand enhver information kendt af en bestemt kreds af personer tæt på dens kilde og ikke tilgængelig for andre personer.
Virksomhedens ledelse ejer som udgangspunkt insideroplysninger. Andre ansatte i virksomheden ejer det også. Andre personer, som virksomheden kan udveksle relevant information med i arbejdets gang, bliver også insidere . Sådanne personer kan for eksempel være advokater, finansielle rådgivere, revisorer, bankfolk mv.
I de fleste lande indeholder værdipapirlovgivningen regler mod brug af insiderinformation til at destabilisere markedet og uretfærdige overskud for en begrænset kreds af mennesker, der har adgang til det.
På trods af informationsfriheden , der er nedfældet i den russiske forfatning , er der begrænsninger for brugen af visse typer information baseret på loven. Da misbrug af insideroplysninger kan føre til en krænkelse af fair prisfastsættelse af finansielle instrumenter , udenlandsk valuta og (eller) varer samt investorernes ligestilling, er der fastsat restriktioner for brugen af insideroplysninger i russisk lovgivning.
Lovgivning til bekæmpelse af misbrug af insiderinformation blev også vedtaget for at Rusland kunne underskrive IOSCO- memorandummet [2] , samt for at overholde FATF- anbefalingen om anerkendelse af brugen af insiderinformation til markedstransaktioner og marked manipulationsforbrydelser forud for legalisering (hvidvaskning) af kriminelle udbytte [3] .
Retsgrundlaget for at imødegå misbrug af insiderinformation er den føderale lov "om modvirkning af misbrug af insiderinformation og markedsmanipulation og om ændring af visse lovgivningsmæssige retsakter i Den Russiske Føderation" dateret 27. juli 2010 N 224-FZ [4] . I henhold til artikel 2 i denne føderale lov:
insideroplysninger - nøjagtige og specifikke oplysninger, der ikke er blevet formidlet (herunder oplysninger, der udgør kommercielle, officielle, bankhemmeligheder, kommunikationshemmeligheder (i form af oplysninger om postoverførsler) og andre hemmeligheder, der er beskyttet ved lov), og hvis formidling kan have en væsentlig effekt på indflydelse på priserne på finansielle instrumenter, udenlandsk valuta og (eller) varer (herunder oplysninger vedrørende en eller flere udstedere af emissionsværdipapirer, et eller flere administrationsselskaber i investeringsfonde, gensidige investeringsfonde og ikke-statslige pensionsfonde eller et eller flere finansielle instrumenter, udenlandsk valuta og (eller) varer;
Listen over insideroplysninger bestemmes uafhængigt af juridiske enheder-insidere, under hensyntagen til de særlige forhold i deres aktiviteter, bestemmelserne i den føderale lov af 27. juli 2010 N 224-FZ samt instruktionen fra Bank of Russia af 11. september 2014 N 3379-U [5] .
Artikel 6 i føderal lov nr. 224-FZ af 27. juli 2010 fastlægger begrænsninger for brugen af insideroplysninger. Samtidig specificerer dens normer, i hvilke retninger det er forbudt at bruge sådanne oplysninger. Insideroplysninger må især ikke bruges:
1) at udføre transaktioner med finansielle instrumenter , udenlandsk valuta og (eller) varer, der er relateret til insiderinformation, for egen regning eller på bekostning af tredjemand.
Dette forbud gælder ikke for transaktioner udført som led i opfyldelsen af en forpligtelse til at købe eller sælge finansielle instrumenter , udenlandsk valuta og (eller) varer, hvis forfaldsdato er kommet, hvis en sådan forpligtelse er opstået som følge af en transaktion udført før insideroplysningerne blev kendt for personen. En sådan situation er for eksempel mulig ved indgåelse af futureskontrakter .
Derudover er det lovgivningsmæssige forbud, der overvejes, rettet til alle personer og ikke kun dem, der er optaget på listen over insidere [6] .
2) ved at overføre det til en anden person;
Den indeholder dog også undtagelser samt særskilte grunde til lovlig overførsel af oplysninger, nemlig overførsel af disse oplysninger til en person, der er optaget på listen over insidere i forbindelse med udførelsen af opgaver, 1) fastsat ved føderale love, 2 ) i forbindelse med opfyldelse af arbejdsforpligtelser eller 3) opfyldelse af kontrakten.
3) ved at give anbefalinger til tredjeparter, forpligte eller på anden måde tilskynde dem til at købe eller sælge finansielle instrumenter, udenlandsk valuta og (eller) varer.
En af funktionerne for Bank of Russia er at kontrollere overholdelse af kravene i lovgivning, regler for organer og organisationer, juridiske enheder og enkeltpersoner, vedtaget af Bank of Russia selv for at imødegå misbrug af insideroplysninger. I denne forbindelse identificerer Bank of Russia overtrædelser, vedtager regler og andre dokumenter [7] . Samtidig, for at forhindre, opdage og undertrykke ulovlig brug af insideroplysninger, har Bank of Russia ret til at henvende sig til retshåndhævende myndigheder i overensstemmelse med proceduren fastsat af lovgivningen i Den Russiske Føderation . Det vil sige, at der er interafdelingsinteraktion defineret ved lov [8] .
I henhold til paragraf 1 i del 1 af artikel 14 i føderal lov nr. 224-FZ har Bank of Russia ret til at inspicere organer, organisationer og enkeltpersoner for overholdelse af kravene i loven om bekæmpelse af misbrug af insiderinformation og markedsmanipulation. Proceduren for udførelse af sådanne inspektioner er fastsat ved instruks fra Bank of Russia dateret 13. januar 2020 N 201-I [9] .
Fra oktober 2020 identificerede Bank of Russia 6 tilfælde af brug af insideroplysninger [10] .
Derudover udøver arrangørerne af handel, det vil sige børser eller handelssystemer [11] , sammen med selvregulerende organisationer på det finansielle marked, handelsdeltagere for at forhindre, opdage og undertrykke misbrug af insiderinformation, kontrol over transaktioner med finansielle instrumenter , udenlandsk valuta og (eller) varer udført på organiserede auktioner.
Også deltagere i organiseret handel, insidere er forpligtet til at bestemme en embedsmand, der er ansvarlig for intern kontrol over overholdelsen af kravene i loven om bekæmpelse af misbrug af insideroplysninger, og derved organisere intern kontrol.
Artikel 185.6 i Den Russiske Føderations straffelov fastslår strafansvar for misbrug af insideroplysninger.
Den fastlægger også en definition af misbrug af insideroplysninger, som er i overensstemmelse med bestemmelserne om begrænsninger i brugen af insideroplysninger indeholdt i art. 6 i den føderale lov af 27. juli 2010 N 224-FZ. Den første del af den specificerede artikel i Den Russiske Føderations straffelov svarer til punkt 1 og 3 i del 1, artikel 6 i den føderale lov af 27. juli 2010 N 224-FZ og anden del af artiklen i Den Russiske Føderations straffelov svarer til afsnit 2 i del 1 i artikel 6 i den føderale lov af 27. juli 2010 N 224-FZ .
Men for at bringe en person i strafferetligt ansvar i henhold til disse artikler er det nødvendigt, at en sådan brug forårsager stor skade for borgere, organisationer eller staten eller er forbundet med udvinding af indkomst eller undgåelse af tab i stor skala. Ifølge noten til artiklen anerkendes skader, indkomst, tab i et beløb på over 3.750.000 rubler som store skader, indtægter, tab i stor skala i denne artikel. Derudover skal forbrydelsen være begået med forsæt .
Administrativt ansvarDen Russiske Føderations kodeks for administrative lovovertrædelser indeholder 2 artikler, der fastslår administrative lovovertrædelser inden for insiderinformation:
Artikel 15.21 i lov om administrative lovovertrædelser "Ulovlig brug af insideroplysninger". Fastlægger administrativt ansvar for misbrug af insideroplysninger i tilfælde af, at de nødvendige betingelser for at bringe til strafansvar for størrelsen af skade, indkomst, tab ikke er opfyldt. For at bringe en person til administrativt ansvar kan en lovovertrædelse desuden begås både med forsæt og uagtsomt .
Artikel 15.35 i kodeksen for administrative lovovertrædelser "Overtrædelse af kravene i lovgivningen om bekæmpelse af misbrug af insideroplysninger og markedsmanipulation."
Artiklen fastslår administrativt ansvar for manglende eller ukorrekt opfyldelse af forpligtelserne specificeret i den føderale lov af 27. juli 2010 N 224-FZ af følgende personer:
Inddragelse til administrativt ansvar for overtrædelse af ovenstående artikler udføres af embedsmænd fra Bank of Russia . I nogle tilfælde, for eksempel anvendelse af en administrativ straf i form af frakendelse af en tjenestemand, henvises sagen om en administrativ overtrædelse til retten.
Civilretligt ansvarIfølge del 7 i art. 7 i føderal lov nr. 224-FZ af 27. juli 2010, har personer, der har lidt tab som følge af ulovlig brug af insiderinformation, ret til at kræve deres kompensation fra de personer, hvis handlinger forårsagede sådanne tab. Efterfølgende afsløres den juridiske regulering af en sådan ret ved kendelsen fra FFMS i Rusland af 28. juni 2012 N 12-49/pz-n [12] sammen med de gældende bestemmelser i civilret. Så ifølge nogle forfattere kan de repræsentere reelle skader såvel som tabt fortjeneste [13] [14] [15] .
Andre foranstaltninger truffet af Bank of Russia Annullering og suspension af licensI henhold til den nuværende lovgivning har Bank of Russia, i tilfælde af overtrædelse af føderal lov nr. 224-FZ af 27. juli 2010, og lovgivningsmæssige retsakter vedtaget i overensstemmelse hermed, ret til at beslutte om suspension eller annullering af en tilladelse til at udøve erhvervsmæssig virksomhed på værdipapirmarkedet, en tilladelse til en aktieinvesteringsfond, et administrationsselskab, et specialiseret depositar, en tilladelse til at udføre bankvirksomhed i tilfælde af gentagne overtrædelser inden for et år, medmindre disse lovmæssige enheder beviser, at de har truffet alle nødvendige foranstaltninger for at forhindre relevante overtrædelser.
I henhold til paragraf 9.1 i Instruktioner fra Bank of Russia nr. 201-I dateret den 13. januar 2020 kan Bank of Russia ansøge licensorganet (det organ, der udøver tilsyn, akkreditering) med et forslag om at træffe håndhævelsesforanstaltninger etableret af føderale myndigheder love, herunder suspension eller annullering (tilbagekaldelse) af licenser til at udføre relevante aktiviteter.
Annullering af certifikatet fra en finansmarkedsspecialistI henhold til paragraf 10 i artikel 44 i den føderale lov af 22. april 1996 N 39-FZ "På værdipapirmarkedet" har Bank of Russia ret til at annullere kvalifikationsbeviserne fra en finansmarkedsspecialist fra enkeltpersoner. Fra november 2020 annullerede Bank of Russia kvalifikationsbeviserne for 74 personer for overtrædelse af loven om bekæmpelse af misbrug af insideroplysninger og markedsmanipulation [16] .
Instruktioner fra Bank of RussiaI henhold til paragraf 9.1 i Bank of Russia-instruktion nr. 201-I dateret 13. januar 2020, hvis Bank of Russia som følge heraf eller under en revision har afsløret overtrædelser af loven om bekæmpelse af misbrug af insiderinformation og markedsmanipulation , kan den udstede instruktioner om: