Børsintroduktion

Børsnotering , børsnotering , børsintroduktion ( [ ah-pee-o], også sjældent [ipo]; fra engelsk. Initial Public Offering ) - det første offentlige salg af aktier i et aktieselskab , herunder i form af salg af depotbeviser for aktier, til en ubegrænset kreds af personer [1] . Salg af aktier kan ske både ved at placere en yderligere emission af aktier gennem en åben tegning, og ved offentligt at sælge aktier i en eksisterende emission [2] .  

I processen med at forberede en børsnotering bliver en virksomhed normalt offentlig - ændrer sin rapportering markant i retning af åbenhed og gennemsigtighed.

Klassifikation

I henhold til proceduren for det første offentlige udbud af aktier (IPO) kan investorer tilbydes aktier af yderligere og (eller) hovedemissioner [3] :

• PPO ( English  Primary Public Offering ) - et indledende offentligt udbud af aktier i hovedemissionen (aktierne blev udstedt tidligere, og nogle af dem tilhører allerede eksisterende aktionærer) til en ubegrænset kreds af personer. Det er en "klassisk" IPO-variant.
• SPO ( English  Secondary Public Offering ) - et sekundært offentligt udbud af aktier i en yderligere (ny) udstedelse til en ubegrænset kreds af personer.
• Opfølgning ("yderligere placering"). Endnu et tilbud om yderligere udstedelse af selskabsaktier til et ubegrænset antal personer. Selskabets aktier er allerede noteret på fondsbørsen .

En børsnotering bør skelnes fra en PO ( Public Offering ) - et offentligt udbud af en virksomheds aktier til salg til en bred vifte af mennesker [3] . Dette indebærer, at selskabets aktier allerede er børsnoteret. I processen med at gennemføre et offentligt udbud af aktier (PO) kan investorer blive tilbudt aktier af yderligere eller hovedemissioner.  

I russisk praksis betyder navnet IPO nogle gange placeringer på det sekundære marked af aktieblokke (f.eks. offentligt salg af eksisterende aktionærers aktieblokke til en bred eller begrænset kreds af investorer).

Formålet med børsnoteringen

Der er flere hovedmål for at gennemføre en børsnotering, hvis prioritet kan variere afhængigt af den konkrete sag:

• Relativt billigt at rejse kapital til virksomheden: Salg af egne aktier giver dig mulighed for at modtage midler i en ubegrænset periode uden at stille sikkerhed (sikkerhed) og med minimale begrænsninger for den påtænkte anvendelse.
• Udvidelsen af ​​kredsen af ​​investorer diversificerer finansieringskilderne.
• Tilstedeværelsen af ​​aktier, der handles på markedet, giver dig mulighed for hurtigt og uafhængigt at opnå den aktuelle værdi af virksomheden, som kan bruges til at evaluere ledernes aktiviteter og motivation , og forenkler også fusions- eller aktivudvekslingsoperationer.
• Likviditeten af ​​selskabsrettigheder blandt aktionærer efter en børsnotering stiger normalt kraftigt. For eksempel er banker meget mere villige til at udstede lån med sikkerhed i aktier noteret på børsen end aktier, der kun handles på håndkøbsmarkedet.

For investorer er en børsnotering en ret risikabel begivenhed. Hvis der sælges for mange aktier, kan mekanismen til at påvirke og styre virksomheden svækkes. Det er ofte svært for selv store virksomheder at tiltrække nok investorer til at deltage i deres børsnoteringer. Det er meget sværere for små og mellemstore virksomheder at gøre dette [4] .

Stadier af en børsnotering

Fremmedgørelsen af ​​udstederens værdipapirer til fordel for købere som følge af det børsnoterede udbud er den sidste fase af en hel række handlinger og procedurer, som udstederen udfører for at sælge de udbudte værdipapirer på markedet så effektivt som muligt. Generelt omfatter en børsnotering følgende trin:

• Indledende fase  - på dette stadium analyserer udstederen sin finansielle og økonomiske stilling, organisationsstruktur og aktivstruktur , information (herunder finansiel) gennemsigtighed, virksomhedsledelsespraksis og andre aspekter af aktiviteten og søger at eliminere de identificerede svagheder og mangler, der kan forhindre det. fra succesfuldt at gennemføre en børsnotering.
• Forberedende fase :
  • En handelsplatform, konsulenter, mæglere , forsikringsgivere vælges , med hvem handlingsplanen og IPO-konfigurationen endeligt aftales.
  • Der træffes beslutninger og udføres procedurer (f.eks. aktionærers udøvelse af fortegningsret til køb), og der udarbejdes pakker af dokumenter, som investorer kan hjælpe med at foretage en vurdering og træffe en beslutning: en offentlig meddelelse om placering, en prospekt for udstedelse af værdipapirer, et investeringsmemorandum , en investerings- og udbyttepolitik mv.
  • En annoncekampagne lanceres (inklusive i " Road Show "-formatet) for at øge potentielle investorers interesse for de udbudte værdipapirer og gøre sig bekendt med vilkårene for købet.
• Hovedstadiet  er indsamling af ansøgninger om køb af de udbudte værdipapirer, prisfastsættelse (fastsættelse af prisen, hvis det ikke var aftalt på forhånd), tilfredsstillelse af ansøgninger (allokering) og opsummering af resultaterne af det offentlige udbud.
• Den sidste fase (eftermarkedet) er begyndelsen af ​​cirkulationen af ​​værdipapirer og den endelige vurdering af effektiviteten af ​​børsnoteringen.

Som hovedregel udføres det første offentlige udbud af aktier med involvering af:

• investeringsbanker eller investeringsselskaber som underwriters (arrangører og garanter for placering);
• konsulenter for arrangører og/eller udstedere, herunder specialiserede agenturer for PR/IR-virksomheder;
• revisionsselskaber.

Global IPO-ydelse

Det virkelige IPO-boom var forbundet med indgangen til dot -com- markedet i slutningen af ​​90'erne af det XX århundrede  - i det rekordstore 1999 kom over 200 virksomheder ind på markedet for første gang, hvilket tiltrak omkring 200 milliarder amerikanske dollars. Dette førte til " dot-com-boblen " og dens efterfølgende kollaps, hvilket fik Nasdaq til at falde over 70 % i oktober fra dets rekordhøje niveau i marts 2000 [5] [6] . Ifølge nogle skøn faldt den samlede markedsværdi af amerikanske virksomheder i 2000-2002 med 5 billioner dollars [5] .

I 2006 var der 1.729 børsnoteringer på verdensplan for 247 milliarder dollars. I 2007 forventedes en betydelig overskridelse af denne indikator. De førende med hensyn til mængden af ​​transaktioner er USA og Kina .

I 2019 kom 233 virksomheder ind på de amerikanske børser, og fra januar til slutningen af ​​november 2020 mere end 400 [7] . For hele 2020 blev der foretaget førsteplaceringer for 300 milliarder dollars. I første halvdel af 2021 blev der foretaget transaktioner til en værdi af 350 milliarder ved børsnoteringer [8] .

I 2020 var der 1.363 børsnoteringer på verdensplan, hvilket rejste 268 milliarder dollars. I år i Amerika steg børsintroduktioner og omsætning med henholdsvis 30% og 78%. I Asien-Stillehavsregionen steg antallet af transaktioner med 20%, omsætning - med 45%. I mellemtiden steg antallet af transaktioner i udviklingslandene med 7 %, mens omsætningen faldt med 43 % i forhold til 2019 [4] .

Ifølge Dealogic, på grund af militære aktioner i Ukraine, markedsvolatilitet og truslen om en global recession, faldt mængden af ​​midler rejst gennem børsnoteringer på amerikanske og europæiske børser i de første fem måneder af 2022 med 90 % sammenlignet med samme periode i 2021. I år er 157 virksomheder gået på børs med børsnoteringer, hvilket har rejst 17,9 milliarder dollars. Tidligere - 628 virksomheder, der formåede at rejse 192 mia. [9] [10]

Største børsintroduktioner

1. Saudi Aramco  - $29,4 milliarder (2019) [11]
2. Alibaba Group  - $25 milliarder (2014) [12]
3. Agricultural Bank of China  - $22,1 milliarder (2010) [13] .
4. Industrial and Commercial Bank of China  - $21,9 milliarder (2006) [14] .
5. American International Assurance  - $20,5 milliarder (2010) [15] .
6. Visa Inc.  - 19,7 milliarder dollars (2008) [16] .
7. Facebook - $18,4 milliarder (2012) [17]
8. General Motors  - $18,1 milliarder (2010) [18] .

IPO i Rusland

Virksomheder

Det første russiske selskab, der noterede sine aktier på New York Stock Exchange ( NYSE ) i 1997 var VimpelCom OJSC ( Beeline- varemærke ) [19] .

I 2004-2007 oplevede Rusland en eksplosiv vækst i antallet af børsnoteringer på russiske og vestlige markeder. Blandt lederne var Kalina , Irkut , Syvende Kontinent , Lebedyansky , VTB , Arsagera og andre. Rosneft modtog et rekordstort beløb i 2006 ($10,4 milliarder).

Den 24. maj 2011 fandt børsnoteringen af ​​det russiske internetfirma Yandex sted . Under den første handelssession på den amerikanske børs Nasdaq steg dets aktier 55,4%. Med hensyn til rejste midler (1,3 milliarder USD) blev Yandex' børsnotering den anden blandt internetvirksomheder efter Google , som rejste 1,67 milliarder USD i 2004.

I 2014 blev børsnoteringen afholdt af hypermarkedskæden Lenta på London Stock Exchange, efter at have formået at rejse 952 millioner dollars [20] .

I 2019 rejste HeadHunter 220 millioner dollars på NASDAQ [21] [22] .

I november 2020 afholdt detailhandleren Ozon en børsnotering , som gjorde det muligt for virksomheden at rejse 1,273 milliarder dollars uden omkostninger [23] [24] . Tankrederiet Sovcomflot rejste 550 millioner dollars gennem Moskva-børsen [25] .

I første kvartal af 2021 rejste russiske virksomheder 2,4 milliarder dollars gennem børsnoteringer [8] .

I oktober 2021 blev børsintroduktionen gennemført af: Segezha Group på Moskva-børsen (30 milliarder rubler) [26] [27] , Fix Price på London Stock Exchange (samt gennotering på Moskva-børsen) [28 ] [29] , netværket af klinikker " European Medical Center " på Moskva-børsen [30] [31] [32] .

I slutningen af ​​2021 - begyndelsen af ​​2022 planlægger de at gå ind i børsnoteringen: Vkusvill [ 33] [34] , Delimobil [35] [36] , Red & White [37] [ 38] , Positive Technologies [39] [ 40] , St. Petersborg Exchange [41] [42] , CIAN [42] [43] .

Mæglere

I Rusland tilbyder følgende virksomheder adgang til russiske eller udenlandske placeringer på børser:

• " VTB Investments ", kun til børsnoteringen af ​​russiske virksomheder, som afholdes på Moskva-børsen [44] .
• " Tinkoff Investments " [45] , kun tilgængelig for kunder med "Premium"-taksten.
• United Traders [46] , kun børsnotering af amerikanske virksomheder, hovedsagelig fra teknologisektoren [47] .

Se også

• roadshow
• Placering af værdipapirer
• Cirkulation af værdipapirer
• ICO (cryptocurrencies)
• IEO

Noter

1. ↑ Initial Public Offering (IPO). Hjælp . Hentet 21. marts 2012. Arkiveret fra originalen 2. juni 2012. (Russisk)
2. ↑ Placering af aktier . RTS. Hentet 21. marts 2012. Arkiveret fra originalen 18. juni 2013. (Russisk)
3. ↑ 1 2 "Grundlæggende kursus om værdipapirmarkedet: en lærebog" / O. V. Lomontatidze, M. I. Lvova, A. V. Bolotin og andre - M.: KNORUS, 2010. — 448s.
4. ↑ 1 2 K. V. Gluhov, M. V. Shipilova. Brug af børsinstrumenter som en måde at støtte små og mellemstore virksomheder under økonomiske kriser  // Vestnik Universiteta. — 2021-12-02. - Udstedelse. 10 . — s. 139–146 . — ISSN 1816-4277 2686-8415, 1816-4277 . - doi : 10.26425/1816-4277-2021-10-139-146 . Arkiveret fra originalen den 5. december 2021.
5. ↑ 1 2 Internettet virkede vidunderligt for 20 år siden . " Kommersant " (14. marts 2020). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
6. ↑ Dot-com-boblen: hvad det er, og hvorfor alle taler om, at historien gentager sig selv . RBC-investeringer . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
7. ↑ Hvorfor er det værd at investere i en børsnotering, og hvordan gør man det: en guide til nybegyndere  (russisk)  ? . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021.  (ubestemt)
8. ↑ 12 BanksToday . Hvilke virksomheder skal børsnoteres i 2021-2022? Kommende børsnoteringer af russiske virksomheder . BanksToday (25. september 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (ubestemt)
9. ↑ Værdien af ​​amerikanske og europæiske børsnoteringer falder med 90 % i år , Financial Times  (5. juni 2022). Arkiveret fra originalen den 10. juni 2022. Hentet 10. juni 2022.
10. ↑ Mængden af ​​midler rejst gennem en børsnotering på de amerikanske og europæiske børser faldt med 90 % . RBC . Hentet 10. juni 2022. Arkiveret fra originalen 10. juni 2022. (Russisk)
11. ↑ Den samlede størrelse af Saudi Aramco-børsnoteringen steg med $3,8 milliarder . Vedomosti . Hentet 16. november 2020. Arkiveret fra originalen 25. januar 2020. (Russisk)
12. ↑ BFM.ru. Først i børsnoteringen. Alibaba solgte aktier for 25 milliarder dollars . BFM.ru - erhvervsportal . Hentet 16. november 2020. Arkiveret fra originalen 3. marts 2021. (Russisk)
13. ↑ Agricultural Bank of China sætter IPO-rekord som størrelse hævet til $22,1 milliarder , Bloomberg  (15. august 2010). Arkiveret fra originalen den 22. februar 2017. Hentet 30. september 2017.
14. ↑ ICBC afsluttede sin rekordbørsnotering på 21,9 milliarder dollar i oktober 2006 , Bloomberg  (28. juli 2010). Arkiveret fra originalen den 9. juli 2014. Hentet 30. september 2017.
15. ↑ AIA's børsnotering øget til $20,5 milliarder med overallokering , Bloomberg  (29. oktober 2010). Arkiveret fra originalen den 9. juli 2014. Hentet 30. september 2017.
16. ↑ Købmand, Stephen . Hvordan GM's børsnotering stables op mod de største børsnoteringer nogensinde  (17. november 2010). Arkiveret fra originalen den 28. juli 2013. Hentet 5. maj 2020.
17. ↑ Lee Spears, Douglas MacMillan, Zijing Wu. Facebook siges at hæve størrelsen af ​​børsintroduktionen til 421 millioner aktier . Bloomberg.com. Dato for adgang: 11. januar 2016. Arkiveret fra originalen 26. januar 2016. (ubestemt)
18. ↑ GM siger samlet tilbudsstørrelse 23,1 milliarder dollar inklusive overallokeringsmuligheder , 2010-11-26 , < https://www.bloomberg.com/news/2010-11-26/gm-says-total-offering-size-23-1 -billion-including-overallotment-options.html > Arkiveret 19. november 2012 på Wayback Machine 
19. ↑ Vimpelcom og ECI: en alliance for kommunikationens skyld . cnews.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
20. ↑ Russisk børsnotering | Business Journal . web.archive.org (15. august 2016). Hentet: 21. november 2021. (ubestemt)
21. ↑ Hvorfor HeadHunters børsintroduktion var så vellykket . Vedomosti . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
22. ↑ Svetlana Zykova. HeadHunter er blevet offentlig . Rusbase . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
23. ↑ Ozons børsnotering viste sig at være supersuccesfuld. Detaljer afsløret . cnews.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
24. ↑ Ozon afslørede resultaterne af børsnoteringer på Nasdaq og Moscow Exchange . Vedomosti . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
25. ↑ Sovcomflot afholdt en børsnotering . " Kommersant " (7. oktober 2020). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
26. ↑ Segezha Group rejste ₽30 milliarder under en børsnotering på Moskva-børsen . RBC . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 26. januar 2022. (Russisk)
27. ↑ Segezha Group rejste 30 milliarder rubler under en børsnotering på Moskva-børsen . Vedomosti . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
28. ↑ Fix Price lukker bog forud for børsnotering . " Kommersant " (1. marts 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
29. ↑ Alt for 9,75 USD - Fix Price gør succesfuld forretningsmodel til rekordhøj børsnotering. Generalisering . Interfax.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
30. ↑ Børsnotering af en af ​​de største medicinske besiddelser i landet indbragte 500 millioner dollars . Vedomosti . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
31. ↑ Netværket af EMC-klinikker annoncerede parametrene for børsnoteringen på Moskva-børsen . " Kommersant " (7. juli 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
32. ↑ Ejerne af European Medical Center rejste $500 millioner under børsnoteringen . Forbes.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
33. ↑ "Vkusvill" navngav andelen af ​​onlinesalg forud for børsnoteringen . RBC . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 26. november 2021. (Russisk)
34. ↑ Vkusvill og Delimobil kommer ind fra begge sider . " Kommersant " (8. september 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
35. ↑ Ansøgningsbogen inden for rammerne af børsnoteringen af ​​Delimobil er fuldt underskrevet . Interfax.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
36. ↑ Delimobil delebiler kan værdiansættes til en børsnotering på mere end $900 millioner . Forbes.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
37. ↑ Ejeren af ​​Red & White og Bristol netværkene annoncerede officielt planer om at gennemføre en børsnotering . " Kommersant " (27. oktober 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
38. ↑ Fem russiske virksomheder forbereder sig på at gå ind i børsnoteringen . Elitehandler . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
39. ↑ Cybersikkerhed vil blive tilbudt investorer . " Kommersant " (16. marts 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
40. ↑ Positive Technologies, som faldt under amerikanske sanktioner, talte om tidspunktet for børsnoteringen i Rusland . Forbes.ru . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 30. oktober 2021. (Russisk)
41. ↑ St. Petersburg Exchange har travlt med en børsnotering . " Kommersant " (19. maj 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
42. ↑ 1 2 Privat bliver offentligt . " Kommersant " (25. oktober 2021). Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
43. ↑ CYAN planlægger en børsnotering på børserne i Moskva og New York . Elitehandler . Hentet 21. november 2021. Arkiveret fra originalen 21. november 2021. (Russisk)
44. ↑ Brugere af VTB My Investments vil kunne deltage i IPO og SPO , Rambler News  (29. september 2020). Arkiveret 13. november 2020. Hentet 12. november 2020.
45. ↑ Tinkoff Investments-kunder vil være i stand til at investere i børsnotering . Tinkoff Bank . Hentet 16. november 2020. Arkiveret fra originalen 28. februar 2021. (Russisk)
46. ↑ Børsnoteringer og amerikanske private virksomheder: hvordan man investerer i aktier fra Rusland . cnews.ru . Hentet 16. november 2020. Arkiveret fra originalen 27. november 2020. (ubestemt)
47. ↑ Hvorfor børsnoteringen var et hit i år, og hvorfor aktierne i private virksomheder bliver næste , Finansministeriet  (9. november 2020). Arkiveret 16. november 2020. Hentet 12. november 2020.

Links

• Den Russiske Føderations lov af 28. december 2002 nr. 39-FZ "On the Securities Market" Arkiveksemplar af 1. juni 2009 på Wayback Machine
• IPO på MICEX Arkiveret 31. december 2010 på Wayback Machine

Ordbøger og encyklopædier	Flot dansk Britannica (online)
I bibliografiske kataloger	GND : 4219438-6 J9U : 987007533658005171 LCCN : sh85055681 NDL : 01142793 NKC : ph451679