Åbne markedsoperationer ( engelsk open market operations, OMO ) - centralbankens aktivitet for køb og salg af værdipapirer (normalt statsobligationer ) på det åbne marked . Centralbanker bruger åbne markedsoperationer som det vigtigste værktøj til at føre pengepolitik . Hovedmålet i dette tilfælde er at kontrollere de korte renter og størrelsen af den monetære base for derved at påvirke pengemængden . Målrenten opnås ved at købe eller sælge statspapirer eller andre finansielle instrumenter . Indikatorer som inflation , renter og valutakurser bruges i åbne markedstransaktioner. [1] [2]
Da de fleste penge i dag findes i elektronisk form, og ikke i form af sedler og mønter, udføres markedstransaktioner ved at øge ( kreditere ) eller mindske ( debitere ) mængden af basispenge (monetær basis) på bankens reservekonto kl. centralbanken. Processen kræver således ikke udskrivning af en ny valuta. Det øger dog centralbankens forpligtelse til at udskrive penge, hvis en forretningsbank har brug for pengesedler til gengæld for en reduktion af den elektroniske saldo.
Når der er øget efterspørgsel efter basispenge, skal centralbanken gribe ind, hvis den er villig til at holde de korte renter på målniveauet. Det gør den ved at øge udbuddet af basispenge. Centralbanken går ind på det åbne marked for at købe et finansielt aktiv (statsobligationer, udenlandsk valuta eller andre relativt stabile aktiver). For at betale for et aktiv opretter centralbanken nye basispenge og krediterer dem til kontoen for den bank, der sælger aktivet. Dermed øges det monetære grundlag i økonomien. Omvendt, hvis centralbanken sælger aktiver på det åbne marked, debiteres det tilsvarende beløb af basispenge fra den købende banks konto, hvorved den monetære basis krymper.
I USA sætter Federal Reserve et målniveau for renten på de føderale fonde (bankoverskydende reserver). Når den nuværende markedsrente er højere end målrenten, øger New York Fed pengemængden gennem repoer (lån fra forhandlernes synspunkt , lån fra FRB's synspunkt). Når den nuværende rente er under målsatsen, reducerer New York Fed pengemængden gennem omvendte repoer (lån fra forhandlernes synspunkt, lån fra FRB's synspunkt).
Federal Reserve bruger typisk repoer fra natten til midlertidigt at skabe penge og omvendte repoer til midlertidigt at ødelægge penge, hvilket opvejer midlertidige ændringer i bankreserveniveauer . [3] Federal Reserve foretager også direkte køb eller salg af værdipapirer gennem New York Fed 's System Open Market Account ( SOMA ) . Køb og salg af værdipapirer gennem en åben markedskonto påvirker bankernes reservebeholdninger, hvilket også påvirker de korte renter. SOMA-manageren er ansvarlig for køb og salg af værdipapirer for at holde federal funds-renten tæt på målniveauet og også for at skabe penge i det endelige køb af værdipapirer. [4] Mindre almindeligt er der et endeligt salg af papirer, der bruges til permanent at ødelægge penge. Transaktioner udføres med en gruppe på omkring 20 finansielle institutioner kaldet primary dealere .
Penge skabes og destrueres med en ændring i forretningsbankens reservekonto hos Fed. Federal Reserve har gennemført åbne markedsoperationer siden 1920'erne gennem Open Market Division i Federal Reserve Bank of New York på foranledning af Federal Open Market Committee . Åbne markedsoperationer er også en måde at kontrollere inflationen på: Salget af statsobligationer til kommercielle banker reducerer deres mulighed for at låne ud, så nogle af pengene trækkes ud af omløb.
Den Europæiske Centralbank anvender lignende mekanismer i sit arbejde; han beskriver sine metoder som en "fire-niveau tilgang" med forskellige mål.
Generelt styrer ECB likviditeten i banksystemet gennem refinansieringsoperationer, som er repotransaktioner , [5] , dvs. banker giver ECB acceptabel sikkerhed ( sikkerhed ) og modtager penge til gengæld . Fire typer operationer kan bruges, afhængigt af det ønskede resultat:
Refinansieringstransaktioner udføres i form af auktioner . ECB annoncerer mængden af midler, den ønsker at placere (fordelt beløb) og opfordrer banker til at deltage. I tilfælde af en fastrenteauktion meddeler ECB den sats, hvormed den ønsker at stille midler til rådighed, i tilfælde af en variabel rente indberettes kun minimumsrenten for at deltage i auktionen, bankerne konkurrerer med hinanden og tilbyder bud for at opnå likviditet.
Fra oktober 2008 har ECB gennemført refinansieringsoperationer til faste renter med fuld allokering ( engelsk full allotment ), mens kun placeringsrenten er indberettet, bankerne kan anmode om så meget de vil (hvor mange sikkerheder de kan tilbyde).
Den schweiziske nationalbank kontrollerer tre-måneders LIBOR -renten i schweizerfranc . Hovedinstrumentet er åbne markedsoperationer, primært REPO-transaktioner. [6]
Bank of Russia bruger også åbne markedsoperationer i sin pengepolitik. [7] Men i modsætning til Fed er omfanget af brug meget mindre. Hovedårsagerne til den begrænsede brug af OMO er den lille størrelse og lave likviditet på det russiske statsobligationsmarked samt centralbankens lille egen obligationsportefølje, som begrænser omfanget af mulige salg, hvis det er nødvendigt at reducere likviditeten i banksystemet. [7]
Bank of Russia har også mulighed for at foretage transaktioner med virksomhedsobligationer og aktier (med sidstnævnte kun som en del af REPO-operationer ); banken kan kun købe statsobligationer på det sekundære marked for at forhindre direkte finansiering af budgettet. Centralbanken kan handle statspapirer gennem den tilsvarende sektion af MICEX eller på OTC-markedet, mens kun russiske kreditinstitutter bør fungere som modparter. [7]