Valutakurs

Valutakursen  er prisen ( notering ) for den monetære enhed i et land, udtrykt i et andet lands monetære enhed [1] .

Valutakursen kan bestemmes enten som et resultat af samspillet mellem markedskræfter eller ved lovgivning. I det første tilfælde afhænger kursen af ​​efterspørgslen efter valutaen og dens udbud på valutamarkedet, i det andet tilfælde er kursen fastsat af staten.

Kursdannelsesmekanismen er tæt forbundet med en valutas konvertibilitet , det vil sige dens evne til frit at blive vekslet til andre valutaer. Konvertibilitet afhænger af de restriktioner, staten pålægger valutatransaktioner. Der skelnes mellem foliokonvertibilitet og kapitalkonvertibilitet . Den første type konvertibilitet er nødvendig for den frie gennemførelse af handelsoperationer (eksport og import), og den anden - for den frie kapitalbevægelse mellem lande. Hvis valutaen er konvertibel på begge konti, så kaldes den frit konvertibel . I dette tilfælde er der ingen begrænsninger overhovedet eller minimale. Som en generel regel reducerer begrænsning af kapitalkonvertibilitet valutakursvolatiliteten, selv mens den opretholder løbende konvertibilitet.

Staten kan lovgive valutakursen. Det er, hvad der sker i en planøkonomi og i et currency board . Derudover kan valutakursen fastsættes ved internationale aftaler ( Bretton Woods monetære system ). Flere satser er mulige, når staten fastsætter sin egen sats for forskellige typer transaktioner. For eksempel kan satsen være forskellig for forbrugere og for virksomheder, der er involveret i international handel. Systemet med flere kurser blev brugt i USSR.

Hvis valutakursen dannes i markedet, så kan staten påvirke den gennem implementering af valutainterventioner . Normalt udføres intervention af centralbanken , som handler enten på efterspørgselssiden eller på udbudssiden. At købe en valuta har en opadgående effekt på valutakursen, og at sælge den har en nedadgående effekt. Valutainterventioner hjælper med at holde valutakursen på det ønskede niveau for staten uden at ty til direkte administrativ regulering. I dette tilfælde fungerer centralbanken simpelthen som en af ​​de økonomiske aktører, der udfører transaktioner med valutaen, men på grund af en betydelig mængde transaktioner kan den påvirke markedet. Valutaintervention er mulig på grund af tilstedeværelsen af ​​valutareserver i centralbanken .

I en markedsøkonomi er der ingen enkelt valutakurs. Hver markedsdeltager beslutter uafhængigt til hvilken pris de vil købe og sælge en valuta. Ikke desto mindre er der officielle valutakurser, som er etableret baseret på resultaterne af handel på valutamarkedet. Den officielle valutakurs er en indikator, der kan tages i betragtning. Dets brug er kun obligatorisk i strengt definerede tilfælde. For eksempel til brug ved beregning af indtægter og udgifter på statsbudgettet, alle former for betalings- og afregningsforhold i staten med organisationer og borgere samt til brug for beskatning og regnskab.

Typer af kurser

Fastsættelse af en national valuta i en udenlandsk valuta kaldes en valutakurs , som kan være direkte og omvendt . Den direkte eller omvendte karakter af tilbuddet afhænger af den økonomiske agents placering og af, hvilken valuta der er "hjemme" (national) for ham. Direkte tilbud viser værdien af ​​udenlandsk valuta i national. For eksempel 80 rubler per dollar. Det omvendte citat viser værdien af ​​den nationale valuta i udenlandsk. For eksempel 1/80 dollar per rubel.

Kursen på en valuta i forhold til en anden kan også bestemmes gennem en tredje valuta. I dette tilfælde kaldes det en krydsfrekvens . Behovet for sådanne kurser opstår i tilfælde, hvor mængden af ​​direkte valutatransaktioner mellem de to valutaer er relativt lille, og som følge heraf er tilstrækkeligt likvide direkte kurser ikke sammenlagt. Derudover kan beregningen af ​​krydsraten, selv med pålidelige direkte tilbud, give en lidt anderledes kursværdi. Krydssatsen beregnes som forholdet mellem de to satser. For eksempel, hvis en dollar er 80 rubler værd, og en euro er 100 rubler, så er dollar-til-euro krydskursen 100/80=1,25 dollars pr. euro (0,8 euro pr. dollar).

Når de udfører valutatransaktioner, sætter agenter (for eksempel banker) to priser:

• sælgers pris ( spørg , hvortil banken sælger valutaen);
• budpris ( det bud , som banken køber valutaen til).

Forskellen mellem disse satser danner en spredning . Værdien af ​​spændet bestemmer rentabiliteten af ​​valutatransaktioner og karakteriserer også graden af ​​usikkerhed på valutamarkedet med hensyn til den fremtidige kurs. Jo større usikkerheden er, jo større vil spredningen være. Hvis købsprisen og salgsprisen er forskellige, afhænger krydskursen af ​​den rækkefølge, hvori en valuta konverteres til en anden.

Kursusdannelsesfaktorer

Et fald i valutakursen kaldes svækkelse, eller depreciering af valutaen (valutaen bliver billigere). Hvis kursen er fastsat mod guld eller en anden valuta, så kaldes deprecieringen devaluering . En stigning i valutakursen kaldes styrkelse, eller appreciering af valutaen (valutaen bliver dyrere). Hvis valutakursen er fast, kaldes værdistigningen revaluering .

I forhold til international handel og andre udenlandske økonomiske transaktioner er forholdet mellem indtægter og betalinger i fremmed valuta og følgelig udbud og efterspørgsel af udenlandsk valuta ikke i ligevægt. Med en positiv betalingsbalance falder valutakurserne på valutamarkedet i et givet land, og kursen på den nationale valuta stiger. Det modsatte opstår, når landet har en negativ betalingsbalance , da indenlandske importører, for at betale deres eksterne forpligtelser, forsøger at købe mere udenlandsk valuta, end eksportørerne tilbyder det [2] .

Real valutakurs

Valutakursen, der er fastsat af staten eller bestemt på markedet, er nominel. Det bruges til at udføre valutatransaktioner i praksis. I teoretiske modeller bruges den reale valutakurs også til internationale sammenligninger og til vurdering af effekter af økonomiske politikker. Det bestemmes af følgende formel:

,

hvor  - den nominelle valutakurs (omvendt notering, prisen på en enhed af udenlandsk valuta, udtrykt i national),  - prisniveauet i udlandet,  - prisniveauet i landet.

Tælleren er produktet af den nominelle valutakurs og prisniveauet i udlandet. Den viser værdien af ​​en bestemt kurv af varer solgt i udlandet, men udtrykt i national valuta. Nævneren er værdien af ​​den samme kurv af varer, der sælges indenlandsk. Den reale valutakurs viser således de relative omkostninger for sammenlignelige varer og er en dimensionsløs størrelse.

Den reale valutakurs er bestemt af fundamentale faktorer relateret til arbejdsproduktivitet , indkomst osv. Derfor er den reale valutakurs mere stabil end den nominelle. En ændring i forholdet mellem priser ( inflationsrater ) påvirker primært den nominelle valutakurs, hvis den er frit flydende. Fastsættelse af valutakursen fører til, at inflationen overvurderer den reale valutakurs, hvilket stiller nationale producenter ringere.

Den reale effektive kurs bestemmes også som det vægtede gennemsnit af reale valutakurser for alle partnerlande. Vægtene er hver partners andele i det samlede volumen af ​​eksport- og importaktiviteter i et givet land.

Valutakursregimer

Der er to hovedvalutakursregimer:

• Flydende  - valutakursen er sat ud fra udbud og efterspørgsel på valutamarkedet.
• Fast  - valutakursen er sat som en fast værdi i en bestemt periode.

I deres rene form er disse tilstande sjældne. For eksempel kan valutakursen være fast, men dens støtte på et givet niveau kan udføres gennem valutainterventioner, og ikke i form af et direkte krav fastsat ved lov. Kursen er muligvis ikke fastsat nøjagtigt, men i form af et interval ( valutakorridor ). For eksempel aftaler Bretton Woods-aftalerne faste valutakurser med en nøjagtighed på 1 %. Overholdelse af korridorens grænser blev sikret ved indgreb.

Den flydende valutakurs kan også blive påvirket. For eksempel kan centralbanken udjævne sine skarpe udsving og sikre en jævn justering i tilfælde af væsentlige markedsbegivenheder.

Valget af valutakursregime afhænger af mange faktorer. Den umulige treenighed er afgørende : det er umuligt at opretholde en fast valutakurs, hvis centralbanken fører en uafhængig pengepolitik, og der ikke er nogen restriktioner for kapitalbevægelser (der er konvertibilitet af den nationale valuta på kapitalkontoen). Det skyldes, at kursen i forvejen afhænger af kapitalbevægelser og af centralbankrenter. Derfor kan den fremherskende valutakurs på markedet være i modstrid med centralbankens mål. Evnen til at styre valutakursen vises, når centralbanken opgiver enten uafhængig pengepolitik eller begrænser valutaens konvertibilitet på kapitalkontoen. For eksempel blev valutakorridorregimet indtil 2015 brugt i Rusland. Siden 2015 har den russiske centralbank skiftet til en inflationsmålspolitik , der lader rublen flyde frit [3] .

Valget af valutakursregimet er også påvirket af målene for den økonomiske politik. Float bruges i de fleste lande, fordi det fungerer som en automatisk stabilisator . I tilfælde af uønskede hændelser udjævner dens ændring virkningerne på økonomien. For eksempel er et fald i oliepriserne ledsaget af en depreciering af rublen. Derfor ændrer olieprisen sig mere svagt i rubel. Den faste valutakurs bruges ofte som en antiinflationspolitisk foranstaltning. At knytte den nationale valuta til dollaren eller en anden stabil valuta begrænser pengemængden og hjælper med at håndtere hyperinflation .

Se også

• Valutamarked
• Reel effektiv valutakurs
• Real valutakurs
• valutarådgivning
• Valutakursregime

Noter

1. ↑ Ordbog over finansiel forståelse , Vær venner med finans
2. ↑ Betalingsbalancens indflydelse på valutakursen. . bibliotekar.ru. Hentet: 22. marts 2020. (ubestemt)
3. ↑ Bank of Russia. Historien om Ruslands Banks valutakurspolitik . Hentet: 22. marts 2020. (ubestemt)

Litteratur

• "Human Activity" Arkiveret 18. maj 2008 på Wayback Machine , Ludwig von Mises , 1949.
• Murray Rothbard . "Stat og penge" , 1964.
• Berlemann M., Nenovsky N. (2004). "Lending of First versus Lending of Last Resort: The Bulgarian Financial Crisis of 1996/1997" , Comparative Economic Studies, vol. 46, nr. 2, s. 245-271. (Engelsk)

Ordbøger og encyklopædier	Fantastisk catalansk Fantastisk norsk Stor russer Great Soviet (1 udg.) Britannica (online) Universalis Moderne Ukraine
I bibliografiske kataloger	BNF : 119500613 GND : 4064921-0 J9U : 987007543320305171 LCCN : sh85050496