Marginhandel

Marginhandel , der udfører spekulative handelsoperationer ved brug af penge og/eller varer leveret til den erhvervsdrivende på kredit sikret med en specificeret margin .  Et marginlån adskiller sig fra et simpelt lån ved, at det modtagne beløb (eller prisen på de modtagne varer) normalt er flere gange større end sikkerheden (marginen). For eksempel, for at give retten til at indgå en kontrakt om køb eller salg af 100 tusinde euro for amerikanske dollars, kræver mægleren normalt et løfte på højst 2 tusind dollars. Sådanne udlån er mulige, fordi formålet med operationer i marginhandel altid kun er at opnå en prisforskel på det samme produkt efter et stykke tid, og slet ikke at forbruge det købte. Samtidig sker levering af varer til forretningens adresse aldrig, hvilket eliminerer risikoen for beskadigelse eller bortkomst af varer. Marginale operationer involverer nødvendigvis "lukning af handlen", det vil sige udførelsen af ​​en parret modoperation med hensyn til "åbnings"aftalen - hvis den første var køb af varer for rubler, så vil der efter nogen tid helt sikkert være en salg af de samme varer for rubler, og ikke fremmedgørelse eller bruge det på anden måde. Dette gør det muligt ved udstedelse af et marginlån at tolke de midler, som er til rådighed for den erhvervsdrivende, som en garanti for tilbagebetaling af et eventuelt tab fra en transaktion, det vil sige, at størrelsen af ​​et muligt tab tages i betragtning, og ikke selve prisen som sådan.

Marginhandel giver den erhvervsdrivende mulighed for at øge mængden af ​​transaktioner med den samme kapital . Derudover er det ved handel på margin normalt tilladt at sælge de varer, der er taget på kredit med det forventede efterfølgende køb af et lignende produkt og returnering af lånet i naturalier (råvare). En sådan operation kaldes en short position eller selling short (bare selling). Denne mekanisme giver mulighed for at tjene penge, når priserne falder ( eksempler er givet nedenfor ).

Marginprincippet er meget brugt i børshandel med alle instrumenter.

Betingelser for at opnå et marginlån

Marginhandel involverer gennemførelse af operationer med aktiver modtaget fra en mægler på kredit. Det kan både være kontanter og omsættelige varer: for eksempel aktier, futureskontrakter. Marginudlån har sine egne detaljer. Følgende betingelser er normalt fastsat:

Marginkrav er meget afhængige af likviditeten af ​​den vare, der handles. På valutamarkedet er marginen normalt 0,5 - 2%. I weekenden kan den stige til 5 - 10%. I USA , Storbritannien , Tyskland kan marginen på aktiemarkedet være 20-50%. I Rusland tillader Federal Financial Markets Service (indtil 2004 dens funktioner af Federal Commission for the Securities Market ) en margin på 25-50% af kontraktbeløbet (fra februar 2007) for handel med visse aktier for nogle handlende. ). Størrelsen af ​​marginen kan afhænge af retningen af ​​den første transaktion (køb eller sælg).

Tilsynsmyndigheder i krisesituationer begrænser yderligere muligheden for marginoperationer. For at bekæmpe panikken og rygterne, der fejede over Wall Street , begrænsede Securities and Exchange Commission omgående shortsalg af værdipapirer fra 19 store finansielle virksomheder fra den 21. juli 2008 [1] , og fra den 19. september 2008 blev denne liste udvidet til 799 finansielle virksomheder [ 2] . UK Financial Conduct Authority (FSA) indførte et midlertidigt forbud mod "short selling" af aktier på London Stock Exchange fra den 19. september 2008 til den 16. januar 2009 [3] .

Federal Service for Financial Markets of Russia suspenderede den 17. september 2008 handel med alle værdipapirer på russiske børser [4] . I en kommentar fra lederen af ​​Federal Financial Markets Service i Rusland, Vladimir Milovidov , forklares dette skridt med, at "mæglere fortsætter med at indgå margintransaktioner og åbne korte positioner, hvilket yderligere destabiliserer situationen" [5] .

Alternative titler

Handel med gearing (kredit gearing)

Gearing er forholdet  mellem mængden af ​​sikkerhed og den lånekapital, der er allokeret til den. I stedet for at angive størrelsen af ​​marginen, er størrelsen af ​​gearingen (leverage) angivet i form af en koefficient, der viser forholdet mellem mængden af ​​sikkerhed og størrelsen af ​​det stillede lån. Eksempelvis svarer et marginkrav på 20% til en gearing på 1:5 (én til fem), og et marginkrav på 1% svarer til en gearing på 1:100 (én til hundrede). I dette tilfælde siges den erhvervsdrivende at modtage 5 (eller 100) gange flere penge til handel end størrelsen af ​​hans sikkerhedsdepositum .

Handel uden levering

Dette udtryk understreger det specifikke træk ved denne type operationer, men giver ikke en idé om de reelle handelsbetingelser.

Funktioner ved marginhandel

Marginhandel forudsætter altid, at den erhvervsdrivende med sikkerhed vil udføre den modsatte operation for den samme mængde varer efter nogen tid. Hvis det første var et køb, så følger et salg. Hvis det første var et salg, forventes et køb. Efter den første operation ( åbning af en position ) er den erhvervsdrivende normalt frataget muligheden for frit at disponere over de købte varer eller de midler, der er modtaget fra salget. Han stiller også sikkerhed for en del af sine egne midler svarende til den aftalte margin. Mægleren overvåger åbne positioner nøje og kontrollerer størrelsen af ​​det aktuelle resultat baseret på priserne på modordrer, som giver dig mulighed for straks at lukke positionen. Hvis tabet når en kritisk værdi (for eksempel halvdelen af ​​marginen), kan mægleren henvende sig til den erhvervsdrivende med et tilbud om at pantsætte yderligere midler.  Dette opkald kaldes et marginopkald .  Margin call (bogstavelig oversættelse - marginkrav). Hvis der ikke modtages midler, og tabet fortsætter med at vokse, vil mægleren tvangslukke positionen på egne vegne.

Den erhvervsdrivende kan til enhver tid give en kommando modsat den første, det vil sige lukke positionen . Dette kan gøres direkte eller i form af en forudaftalt ordre ( warrant ) om at handle, når prisen når en specificeret værdi. Den erhvervsdrivendes økonomiske resultat bestemmer transaktionens volumen og forskellen mellem købsprisen og salgsprisen. Efter at stillingen er lukket, frigives marginen, hvortil resultatet af operationen tilføjes. Hvis resultatet er positivt, vil den erhvervsdrivende modtage flere midler tilbage i forhold til overskudsbeløbet , end han lovede. Hvis resultatet er negativt, vil tabet blive trukket fra depositum, og kun resten vil blive returneret. I værste fald vil der ikke være noget tilbage af depositummet.

Den erhvervsdrivende påtager sig ingen yderligere økonomiske forpligtelser over for mægleren for det modtagne lån, bortset fra levering af margin. Typisk kan en mægler ikke kræve yderligere midler på grundlag af, at en position blev lukket med et tab, der oversteg mængden af ​​margin. Denne situation kan opstå ved åbningen af ​​en ny handelsdag, når handel starter med en stærk margin fra den foregående dags kurser . I dette tilfælde ligger risikoen for yderligere tab hos mægleren. Dette er den grundlæggende forskel mellem marginhandel og handel med konventionel kredit. Her ligner marginhandel gambling, hvor risikoen normalt er begrænset af væddemålets størrelse.

For at kunne foretage marginhandel giver mægleren normalt ikke den erhvervsdrivende det fulde ejerskab til de handlede instrumenter eller kræver udførelse af en særlig pantsætningsaftale. Den erhvervsdrivende bør ikke være i stand til at forhindre mæglerens tvungen lukning af positioner. Meget ofte overføres varerne og/eller provenuet fra salget slet ikke til forretningens ejerskab. Kun hans ret til at give ordre om køb/salg tages i betragtning. Som regel er dette nok til transaktioner af spekulativ karakter, når den erhvervsdrivende ikke er interesseret i handelsobjektet, men kun i muligheden for at tjene på forskellen i pris. Sådan handel uden reel levering reducerer spekulantens overheadomkostninger.

For hurtigt at bestemme den mellemliggende fortjeneste beregnes prisen på et point normalt  - ændringen i resultatet med en minimumsændring i tilbudet (med et point ). Efterfølgende ganges prisen på et point blot med antallet af point for at ændre tilbuddet.

Rentabilitet

For en købmand

For en mægler

Risici

Den udbredte brug af marginhandel øger antallet og mængden af ​​transaktioner på markedet. Dette fører til en stigning i ændringshastigheden i resultatet af en handelsoperation, til en stigning i risici. En stigning i mængden af ​​transaktioner påvirker markedets karakter. Et stort antal kaotiske små transaktioner øger markedets likviditet , stabiliserer det. På den anden side, hvis handler er ensrettede, kan de i høj grad øge prisudsvingene.

Brugen af ​​gearing øger proportionelt indkomstraten, når prisen bevæger sig mod en åben position. Men hvis prisen bevæger sig i den modsatte retning, stiger stigningstakten i tab i samme omfang. Dette kan både føre til meget hurtig berigelse og et hurtigt tab af kapital. For at finde den optimale mængde gearing, der bruges, skal du være opmærksom på den gennemsnitlige volatilitet af kurserne på det handlede instrument. Jo højere volatiliteten er, jo mere sandsynligt er det, at brugen af ​​stor gearing kan føre til betydelige tab selv fra tilfældige markedsudsving.

Eksempler

Forventet prisstigning

Hvis du har midler nok til at købe 10 aktier i virksomheden, kan mægleren , når du handler på margin, acceptere dine penge som sikkerhed og give dig mulighed for at købe 20 aktier. Det betyder ikke, at hver aktie får en dobbelt så lav pris. Mægleren vil udstede et lån, der er tilstrækkeligt til at købe 20 aktier. Efter noget tid kan du sælge 20 aktier til en højere pris. Efter at lånet er tilbagebetalt, er overskuddet fra transaktionen med 20 aktier helt dit.

Købmænd, der spiller med stigende kurs, kaldes "tyre" .

Forventet prisfald

Du går ud fra, at selskabets aktier vil falde i kurs i den nærmeste fremtid. På sikkerhed for det aftalte beløb tager du et lån hos mægleren i form af 20 aktier og sælger dem til den aktuelle kurs. Hvis kursen virkelig falder, vil du efter et stykke tid købe 20 aktier til en lavere pris og give dem til mægleren. Du vil stå tilbage med forskellen mellem det beløb, du modtager ved salg af aktier i første fase, og det beløb, du bruger på deres efterfølgende køb.

Shortsælgere, altså dem der sælger short , kaldes "bjørne" .

Se også

Noter

  1. ↑ "Socialismens spøgelse" hjemsøger Wall Street . RIA Novosti www.rian.ru (18. juli 2008). Dato for adgang: 27. oktober 2010. Arkiveret fra originalen 12. februar 2012.
  2. ↑ Amerikanske myndigheder forbyder shortsalg af næsten 800 aktier (utilgængeligt link) . RosBusinessConsulting www.rbc.ru (19. september 2008). Hentet 19. september 2008. Arkiveret fra originalen 25. maj 2013. 
  3. ↑ I Storbritannien blev "bearing" på børsen forbudt (utilgængeligt link) . RosBusinessConsulting www.rbc.ru (18. september 2008). Hentet 19. september 2008. Arkiveret fra originalen 18. marts 2011. 
  4. ↑ Pressemeddelelse fra Federal Financial Markets Service "Om suspension af handel med værdipapirer på russiske børser og handelsorganisatorer" (utilgængeligt link - historie ) . FFMS i Rusland www.fcsm.ru (17. september 2008). Hentet 19. september 2008. 
  5. ↑ Guzel Gubeidullina, Daniil Zhelobanov, Andrey Panov. Kommentar fra chefen for Federal Financial Markets Service i Rusland VD Milovidov til avisen Vedomosti om tjenestens suspension af børser, forbuddet mod margintransaktioner og shortsalg. (utilgængelig link- historie ) . FFMS i Rusland www.fcsm.ru (18. september 2008). Hentet 19. september 2008. 

Links

  Gå til Wikidata-elementet  Ordbøger og encyklopædier
I bibliografiske kataloger