Gældsdeflation er et makroøkonomisk fænomen forbundet med lavere priser ( deflation ) i lyset af en høj gældsbyrde. I teorien om gældsdeflation betragtes den gensidige indflydelse af deflation og et fald i gældsbyrden, når begge processer forårsager hinanden.
Teorien om gældsdeflation blev foreslået i 1933 af Irving Fisher for at forklare mekanismen bag recession under den store depression . Depressionen begyndte med Black Tuesday - krakket på de amerikanske aktiemarkeder - og blev derefter fulgt af deflation. Teorien har ikke vundet accept i almindelig økonomi . Tilbagekomsten af interesse for Fishers synspunkter var forbundet med den globale finanskrise i 2007-2008 .
Gældsdeflation blev foreslået af Irving Fisher for at forklare mekanismen bag den store depression [1] [2] . Det adskilte sig både fra det dengang eksisterende neoklassiske synspunkt og fra den forklaring, John Maynard Keynes efterfølgende gav . Fra et neoklassisk synspunkt burde krisen, som er ledsaget af et fald i efterspørgslen, have ført til et fald i priserne (deflation), da det til de tidligere priser er umuligt at sælge alle de tilgængelige varer. Derfor skal økonomien i balance, og krisen slutter hurtigt. Fisher foreslog, at deflation fører til en stigning i gælden i reale termer. Hvis gældsbyrden før krisen var for stor, så øger deflation den kun. Et forsøg på at betale af på gæld fører til et fald i udlån og som følge heraf til et fald i pengemængden . Sidstnævnte forhold forværrer kun krisen.
Fisher beskrev processen med gældsdeflation som en kæde af begivenheder.
Neo-keynesiansk makroøkonomisk teori var ikke meget opmærksom på de finansielle markeder, så teorien om gældsdeflation var ikke bredt accepteret i starten. Men siden da har både mainstream- og ikke-mainstream-økonomer gentagne gange vendt sig til det. Gældsdeflation blev af særlig interesse efter krisen i 2008.
Hyman Minsky brugte Fishers teori til at underbygge sin egen hypotese om finansiel ustabilitet [3] . Minsky så på gældsdeflation fra et finansmarkedsperspektiv. I det øjeblik, hvor bølgen af salg af finansielle aktiver begynder (se Minsky-øjeblik ), er der et samtidig fald i priserne både på det finansielle marked og i realøkonomien. Som følge heraf forværrer gældsdeflation kun krisen beskrevet af Minskys teori.
Ben Bernanke foreslog en krisemodel, hvor gældsdeflation fører til en række konkurser, som forstyrrer kreditmarkedets normale funktion. Vanskeligheder med at få lån undertrykker den samlede efterspørgsel og fører til en recession [4] .