Inflationsmålretning ( inflationsmålretning , engelsk inflationsmålsætning ) er et pengepolitisk regime, hvis endelige mål er prisstabilitet . Centralbanken træffer gennem rentepolitikken foranstaltninger for at sikre den og bærer det offentlige ansvar for resultaterne af sin politik.
Forfatteren til ideen om inflationsmålretning er den berømte svenske økonom Knut Wicksell , der var engageret i teorien om kapital, priser og lønninger. I 1896, på et møde i den svenske økonomiske forening, gav Wicksell først udtryk for ideen om, at stabilisering af prisniveauet skulle være hovedmålet for centralbankpolitikken. I det 19. århundrede var der derimod ingen i tvivl om, at centralbanken skulle stabilisere valutakursen mod prisen på guld , ikke forbrugerpriserne. I 1898 skrev Wicksell: "Hvis priserne stiger, skal renten øges; og falder priserne, skal renten sænkes; og rentesatsen skal derefter fastholdes på sit nye niveau, indtil ændringen i priserne kræver yderligere ændringer i den ene eller den anden retning” [1] .
Efter den globale finanskrise i 2007-2008 skete der en ændring af inflationsmålsætningen, hvilket forvirrede dets kvalifikationer. Mens prisstabilitet er blevet fastholdt som det endelige mål for pengepolitikken, har andre karakteristiske træk ved regimet ændret sig. Centralbanker erhvervede et dobbelt mandat ( pris og finansiel stabilitet ), elementer af pengemængdemålretning dukkede op , der var en afvigelse fra den korte rente som det vigtigste instrument for pengepolitikken, innovationer i kommunikationspolitikken vedrørte offentliggørelsen af den fremtidige rente prognose og alternative skøn over inflationen.
Inflationsmålsætning opnår flere makroøkonomiske succeser [3] :
Makroøkonomiske effekter kan dog opvejes af andre faktorer, især hvis de er institutionelle . Inflationsmålsætning kræver, at centralbanken har politisk og økonomisk uafhængighed , hvilket igen kræver høj politisk gennemsigtighed og offentlig ansvarlighed. Pengepolitikkens effektivitet kan være begrænset, hvis der mangler strukturelle reformer og en passende finanspolitik . Pengepolitikken kan også være svagt effektiv i mangel af et godt tilsyn med den finansielle sektor .
Siden slutningen af 1980'erne har omkring et dusin økonomisk udviklede lande besluttet at skifte til inflationsmålsætning. New Zealand og Canada var de første , efterfulgt af Storbritannien , Finland , Sverige , Australien og Spanien . Den efterfølgende udbredelse af regimet har ført til, at det er blevet den nye standard for pengepolitikken. Fra 2017 vurderer IMF , at et inflationsmålsregime er på plads i 38 lande, herunder Japan og eurozonen . Resterende usikre er de pengepolitiske regimer i den schweiziske nationalbank og den amerikanske centralbank , som indførte inflationsmål i deres politikker i henholdsvis 2000 og 2012. Ikke mindst takket være IMF blev inflationsmålsætning efter den asiatiske finanskrise i 1997-98 meget populær i de nye vækstøkonomier . Fra 2017 når andelen af udviklingsøkonomier blandt tilhængere af inflationsmålsætning 73 % og fortsætter med at vokse langsomt på bekostning af asiatiske lande [4] .
Bank of Russia skiftede til inflationsmålsætning i slutningen af 2014 under indflydelse af den makroøkonomiske krise forårsaget af faldende oliepriser . Efter aftale med Den Russiske Føderations regering har Bank of Russia fastsat et mellemfristet inflationsmål på 4 % om året [5] .