Direkte offentligt udbud , direkte offentligt udbud , DPO ([di-pi-o]; fra engelsk Direct public offering ) - det første offentlige salg af aktier i et aktieselskab , herunder i form af salg af depotbeviser for aktier , til et ubegrænset antal personer, udført ad direkte vej (uden deltagelse af assurandører ). Samtidig udsteder selskabet under DPO'en ikke nye aktier, de værdipapirer, som de nuværende aktionærer ejer, kommer til salg.
DPO, i lighed med IPO , er en form for salg af aktier til interesserede investorer i en virksomhed [1] . Når en stor virksomhed forbereder sig på en børsnotering, henvender den sig til banker eller mæglere, der er villige til at fungere som garant for salget af sine aktier. Som regel er der tale om store investeringsbanker , banker, der deltager i børsnotering, kaldes underwriters [2] . Underwritende banker køber uafhængigt aktier fra et selskab, der bliver børsnoteret for at videresælge dem til investorer og modtage en kommission. Dette er essensen af den indledende placering , hvorefter værdipapirerne er i fri omsætning på børsen [2] . For at komme ind på børsen og rejse penge udsteder selskabet nye værdipapirer , som derefter sælges.
I tilfælde af en DPO bruger virksomheden ikke forsikringsgivernes tjenester og deler derfor ikke penge med dem [2] . Med en DPO kan en virksomhed engagere en mægler, som vil hjælpe med at organisere placeringen af værdipapirer og overvåge overholdelse af alle love [1] . Under en DPO laver virksomheden ikke præsentationer til investorer. Men den væsentligste forskel er, at selskabet ved en direkte placering ikke udsteder nye aktier - de værdipapirer, som de nuværende aktionærer ejer [2] kommer til salg . Sådanne aktier har ikke en startpris, hvorfra de begynder at handle, deres værdi bestemmes af markedet selv [2] .
Formen for direkte offentlig udbud bruges hovedsageligt af små og mellemstore virksomheder og non-profit organisationer , der ønsker at rejse kapital direkte fra deres eget samfund, og ikke fra finansielle institutioner som banker og venturekapitalfonde . Direkte offentlige udbud ses ofte som en form for investeringscrowdfunding . Men i modsætning til crowdfunding er DPO'er registreret i overensstemmelse med loven og gennemgår en vis grad af kontrol fra regulerende myndigheder [3] . Nogle direkte offentlige tilbud finder i øjeblikket sted på crowdfunding-platforme. Mange virksomheder tilbyder software og tjenester for at lette elektroniske DPO'er på deres websteder.
Fordelene ved et direkte offentligt udbud omfatter: større adgang til investeringskapital, evnen til at rejse kapital fra virksomhedens eget samfund (herunder lavindkomstinvestorer), muligheden for at bruge aktier til virksomhedsopkøb og medarbejderoptioner, øget troværdighed og likviditet mht. tidlige investorer.
Ulemper ved et direkte offentligt udbud omfatter: virksomheden skal rejse sin egen kapital uden hjælp fra professionelle finansfolk, denne proces har betydelige omkostninger, der kan reducere den rejste kapital betydeligt, ligesom enhver fundraising, det tager ledelsestid og distraherer fra andre opgaver, også efter DPO'en er virksomheden underlagt strengere finansielle og juridiske rapporteringskrav.
Enhver virksomhed eller non-profit organisation kan gennemføre et direkte offentligt udbud. Der er ingen fortjeneste, aktiv eller andre kvalifikationskrav.
Virksomheder, der er interesseret i et direkte offentligt udbud, skal have:
I henhold til værdipapirlovgivningen kan en virksomhed sælge sine aktier til offentligheden på en række forskellige måder.
Den 3. april 2018 blev internet-lydstreamingtjenesten Spotify offentliggjort på New York Stock Exchange med en DPO [4] . Virksomheden forklarede dette med ønsket om at demokratisere processen med at blive børsnoteret, og bemærkede også, at de ikke behøver at rejse finansiering, da virksomheder, der gennemfører børsnoteringer [4] [5] . Et værdipapir i virksomheden blev vurderet til $132, og hele tjenesten blev vurderet til $23,5 milliarder [4] .
Den 20. juni 2019 blev Slack- budbringeren offentlig med en DPO [6] [2] . På den første handelsdag på New York Stock Exchange var værdien af selskabets aktier $38,62, og kapitaliseringen var $23,2 milliarder [7] .
Den 29. september 2020 noterede Palantir sine aktier på New York Stock Exchange i en DPO [8] [9] . Baseret på resultaterne af placeringen på børsen blev virksomheden vurderet til 21 milliarder dollars, selvom den forblev urentabel i alle 17 år af dens eksistens [8] [9] . Selskabet noterede sine aktier til $7,5 per aktie, som senere steg til $11,4 og lukkede til $9,5 per aktie [9] [8] .
Den 30. september 2020 blev Asana noteret på New York Stock Exchange [10] . Udvikleren af projektstyringssoftware opgav børsnoteringen og gik gennem en direkte notering [10] . Baseret på resultaterne af placeringen på børsen blev det urentable [10] selskab vurderet til 5,2 milliarder dollars [11] [12] . Handelen åbnede til en aktiekurs på $27 per aktie, og ved lukningen var kursen $29,48 per aktie [12] [10] .