I begyndelsen af 2004 dukkede nye hybride afledte finansielle instrumenter op - equity default swaps (EDS'er).
EDS er et finansielt instrument, hvormed sælger forpligter sig til at kompensere for de negative konsekvenser af en forudbestemt hændelse (aktiebegivenhed) med det underliggende aktiv (f.eks. en ændring i MSFT-aktiekursen til et fast udløsende prisniveau), til gengæld for en præmie, der betales af køber til tiden i kontraktens løbetid.
For eksempel kan EDS yde beskyttelse i tilfælde af et aktiekursfald på 30 % fra dets værdi ved kontraktens begyndelse.
EDS er en aftale mellem to parter, hvor den lange side (EDS-køber) betaler kortsidens periodiske betalinger (i EDS-kontraktens varighed), indtil aktiebegivenheden indtræffer, mens den korte side (EDS-sælger) betaler på tidspunktet for begivenheden. Typisk slutter en EDS-kontrakt, når en begivenhed indtræffer, eller når kontrakten udløber.
EDS-kontrakter ligner CDS- kontrakter, med den forskel, at i tilfælde af CDS er begivenheden altid en udsteders misligholdelse, og det underliggende aktiv er altid en kredit.
EDS ligner den amerikanske binære option (binær, fordi den kun har to stater til betaling - optionsbeløbet er fastsat på forhånd og afhænger ikke af, hvor meget aktiekursen falder under barrieren), men ideologien bag de lange sidebetalinger er anderledes her: betalingen er ikke en engangsbetaling, som for en option , i begyndelsen, men regelmæssig (indtil den korte side er betalt eller kontrakten udløber).