Statens reserveakkumulationsfond er en særlig monetær fond, der bruges til at stabilisere statsbudgettet i perioder med fald i statens indtægter og/eller til statens behov på lang sigt. De officielle navne på sådanne fonde er forskellige, de mest almindeligt anvendte er stabiliseringsfonden og fonden for fremtidige generationer .
Reservefonde oprettes i de stater, hvis budget er meget afhængig af markedsfaktorer, som regel verdens råvarepriser. Derudover akkumulerer nogle lande midler i sådanne fonde i den periode, hvor mineralressourcerne er opbrugt.
Reservefonden varetager to funktioner. For det første kan dets midler bruges til at dække statens budgetunderskud på tidspunktet for ugunstige markedsforhold. For det andet, i perioder med høje råvarepriser, tillader fonden akkumulering af overskydende eksportindtægter og forhindrer udviklingen af den hollandske økonomiske sygdom.
Tesen om overskydende eksportindtjening kan virke paradoksal. Væksten i eksportindtægter fører normalt til en hurtig styrkelse af den nationale valuta. I sig selv er en sådan styrkelse ikke en trussel mod økonomien, dog skaber konstante valutakursudsving efter prisudsving makroøkonomisk ustabilitet og tillader ikke virksomheder at vælge en bestemt strategi – at tilpasse sig en lav eller høj valutakurs. I sammenhæng med høje administrative barrierer og stærkt monopol (som er typisk for de fleste ressourceeksporterende lande), fører en stigning i eksportindtægter til en stigning i inflationen.
Ud over de rent økonomiske opgaver varetager reservefonden den politiske opgave at forhindre en hastig stigning i de offentlige udgifter. Det offentlige forbrug kan som udgangspunkt ikke hurtigt reduceres efter et fald i indkomsten. Som følge heraf kan dette i perioder med ugunstige økonomiske forhold føre til store budgetunderskud, manglende opfyldelse af lovede sociale forpligtelser og misligholdelse af offentlig gæld. Sådanne konsekvenser er meget mere ødelæggende for økonomien end udsving i selve statsbudgettets størrelse.
Behovet for at oprette reservemidler kan diskuteres. En række økonomer og politikere mener, at det er mere effektivt ikke at holde penge i reserve, men at bruge dem til importkøb, der virker for landets fremtid: For eksempel købe patenter og udstyr, betale for studerendes uddannelse i udlandet, osv. Denne taktik undgår de negative konsekvenser af en gunstig konjunktur uden at ty til den faktiske indefrysning af midler i reservefonden.
Reservefonden er også et makroøkonomisk værktøj for staten til at opretholde den samlede efterspørgsel på Keynes -punktet og langsigtet økonomisk vækst. Staten begrænser i sin makroøkonomiske politik nationens samlede efterspørgsel i perioder med hurtig økonomisk vækst for at begrænse inflationen og stimulerer efterspørgslen i år med stagnation , når indkøbsaktiviteten falder. I år med stagnation kan staten bruge flere penge, end den opkræver i skat. Dette vil øge landets samlede udgifter, give virksomhederne mulighed for ikke at reducere produktionen af varer og tjenester og ikke afskedige deres ansatte. Tværtimod reducerer staten på tidspunktet for efterspørgselsinflation de offentlige udgifter for ikke at stimulere prisstigninger. Staten kan beholde forskellen i indtægter og udgifter af det samlede budget i en reservefond eller låne den i fremmed valuta.
Reservemidler placeres udelukkende i udenlandske aktiver (for Alaska-fonden - i aktiver uden for denne stat). Årsagerne hertil er, at fonden ikke kan varetage funktionen som reserve uafhængig af den nationale økonomis tilstand, hvis den er placeret i landet. Under økonomiske kriser kan den nationale valuta og nationale værdipapirer falde, og hvis fonden placeres i nationale aktiver, vil den også falde. Derudover vil fondens fonde i dette tilfælde ikke være i stand til at udføre funktionen med at stabilisere den nationale valuta; desuden vil de øge inflationen .
Reservemidler investeres i pålidelige værdipapirer og andre aktiver af en klasse, der ikke er lavere end A. Disse er som regel statslige forpligtelser i udviklede lande (AAA-klasse) og aktier i pålidelige virksomheder. Ved erhvervelse af statsobligationer, såsom obligationer , ydes høj pålidelighed, men lav rentabilitet. Ved investering i aktier stiger afkastet, men pålideligheden falder. Når økonomierne i udviklede lande er i krise, kan råvarepriserne falde på grund af lavere efterspørgsel. Som følge heraf kan reservefonden lide tab i det øjeblik, hvor den skal bruge sine midler. Derfor investeres pengene fra fonde, der stabiliserer budgettet i tilfælde af udsving i markedssituationen, som regel kun i statsobligationer, og midlerne fra fremtidige generationers langsigtede fonde investeres også i aktier.
I Rusland opstod der under oprettelsen af stabiliseringsfonden en situation, hvor fondens rentabilitet viste sig at være væsentligt lavere end omkostningerne ved at betjene landets udlandsgæld. Denne tilsyneladende paradoksale situation forklares som følger. For det første var det ikke muligt at blive enige om førtidig tilbagebetaling af udlandsgæld med alle lande (f.eks. kunne Tyskland teknisk set ikke gøre dette, da obligationer med mange ejere blev udstedt på Den Russiske Føderations udlandsgæld). For det andet, hvis stabiliseringsfonden bruges til at betale gælden, vil risikoen for et budgetunderskud i perioden med et lavt råvaremarked fortsat være. I sidstnævnte tilfælde er tab i forbindelse med at placere fondens midler i instrumenter med lavt afkast i virkeligheden en "forsikringspræmie" til "forsikring" af statsbudgettet mod et underskud.
Alaska Permanent Oil Fund blev oprettet i 1976 efter en folkeafstemning blandt befolkningen i staten. Fonden modtager 25 % af de midler, som staten modtager fra olieselskaber (skatter, borelicenser, gebyrer for brugen af olierørledningen), og en del af overskuddet går til udbytte til befolkningen i Alaska.
Ved udgangen af 2005 var dens volumen $32 milliarder, og udbyttet var $845 per person. Afdelingen har de seneste fem år været på 5,78 pct. Porteføljen omfatter aktier i amerikanske virksomheder (35%), amerikanske obligationer (25%), værdipapirer fra andre lande (22%), fast ejendom (10%) og andre investeringer (8%).
Statens oliefond i Aserbajdsjan blev grundlagt den 29. december 1999 . Fonden koncentrerer midler modtaget fra eksport af olie og gas samt fra selve fondens finansielle aktiviteter. Fra 1. april 2010 koncentrerede fonden midler på i alt 16 milliarder 243 millioner 300 tusind dollars.
I 1998 blev den makroøkonomiske stabiliseringsfond etableret i Venezuela . Oprindeligt var kriterierne for genopfyldning af fonden formuleret ret stift: Hvis verdensolieprisen overstiger standardprisen ($14,7 pr. tønde ), så går hver dollar ud over dette til fonden. Fremover ændrede reglerne for overførsel af midler til fonden, og statsbudgettet blev reduceret til et konstant underskud. I 2003 lykkedes det dem at akkumulere 2,59 milliarder dollars, men Hugo Chavez ' regering brugte snart disse penge, og nu fungerer fonden faktisk ikke.
Landets økonomiministerium annoncerede oprettelsen af en sådan statsfond i 2002. I 2006 viste det sig, at fonden kun indeholdt 250 millioner amerikanske dollars, hvilket er et ret lavt beløb selv for et så fattigt land som Honduras . I 2007 meddelte myndighederne, at der ikke ville blive sendt penge til fonden, men varige varer: korn , korn , kaffe , byggematerialer , porcelæn , sukker . Du kan købe disse varer fra fonden på en langsigtet afdragsordning med en overbetaling. Det blev også meddelt, at en række museumsværdier ville blive reserveret til opbevaring i fonden, men uden salgsret.
Der er to fonde i Kuwait - Budgetreservefonden (siden 1960 ) og Reservefonden for fremtidige generationer (siden 1976 ). 10 % af statens indtægter overføres til fonden for fremtidige generationer (uanset deres oprindelse og oliepriser). Ved udgangen af 2004 nåede volumen af begge fonde op på 80 milliarder dollars (ca. 170 % af BNP ). Arten af placeringen af fondenes midler oplyses ikke, selvom det er kendt, at penge investeres i værdipapirer i udviklede lande. Det var fra disse midler, at Kuwait finansierede genopbygningen af landet efter krigen i 1990-1991.
I september 2004 besluttede landets regering at oprette en stabiliseringsfond og overføre 50 % af olieoverskuddet for det foregående år til den. Men allerede i november samme år blev der hævet 280 millioner dollars fra disse midler, som blev brugt på at kompensere borgerne for deres benzinudgifter. Fonden begyndte aldrig at fungere.
I Norge blev Statens Oliefond oprettet i 1990 . Den spiller rollen som både en stabiliseringsfond og en "fond for fremtidige generationer". Proceduren for genopfyldning af fonden fastlægges af regeringen og godkendes årligt af parlamentet; omkring halvdelen af statsbudgettets olieindtægter går til den.
I begyndelsen af 2015 havde fonden akkumuleret mere end 800 milliarder dollars. Rentabiliteten af Oliefonden i 2005 var 8,58%. I gennemsnit udgjorde den over ni år 4,47 %, og i 2001-2002 led fonden tab. Omkring 46 % af fondens formue er investeret i aktier og resten i obligationer.
Den norske regering fører en meget hård politik med at genopbygge Statens Oliefond. Som følge heraf er forholdet mellem tilgangen af petrodollars og budgetudgifter endda blevet omvendt: Jo højere oliepriserne er, jo lavere budgetudgifterne og omvendt.
Tirsdag den 19. september 2017 nåede verdens største statslige oliefond, Norge, for første gang op på 1 billion dollar.
Det meddelte Norges Nationalbank, som forvalter fonden, ifølge AFP .
Dette beløb er omkring 189 tusind dollars for hver af de 5,3 millioner mennesker, der bor i Norge. Fonden satte rekord takket være forbedringen af verdens største valutaer i forhold til dollaren og en god situation på aktiemarkedet.
I Oman blev statens reservefond etableret i 1980 , og i 1993 blev også oliefonden etableret. Samtidig går alle olieindtægter til en pris på op til 15 dollars pr. tønde til budgettet, de næste 2 dollars pr. tønde til State Reserve Fund, de næste 0,5 dollars pr. tønde til Oliefonden og til en pris på mere end 17,5 dollars pr. tønde, olievindfaldsoverskuddet går igen til budgettet. Det var dog ikke muligt at fylde midlerne op, da deres midler hele tiden blev brugt til at dække budgetunderskuddet.
I Rusland har Stabiliseringsfonden eksisteret siden 2004 . Den overfører statens indtægter fra udvinding og eksport af olie (i form af eksportafgifter og skat på udvinding af mineraler), hvis verdensolieprisen overstiger en særligt defineret "afskæringspris". Det vil sige, at statsbudgettet modtager midler, som om olieprisen var lig med "skæringsprisen", og alt udover dette går til Stabiliseringsfonden. I første omgang blev "skæringsprisen" sat til $20 pr. tønde , derefter blev den hævet til $27 .
Pr . 30. januar 2008 var der 157,38 milliarder dollar (3.851,80 milliarder rubler) i stabiliseringsfonden
Siden 1. februar 2008 er stabiliseringsfonden blevet opdelt i to dele: Reservefonden på 125,41 milliarder dollar (3.069 milliarder rubler) og National Wealth Fund på 31,98 milliarder dollar (782,8 milliarder rubler).
Siden 2013 begyndte den såkaldte budgetregel officielt at fungere , som bestemmer det maksimale niveau for budgetudgifter baseret på olieprisen . [en]
Den 1. januar 2018 blev Reservefonden likvideret og knyttet til National Wealth Fund [2] [3] .
Chiles kobberstabiliseringsfond blev etableret i 1985 . Hvert år fastsætter det chilenske finansministerium en omtrentlig (basis)pris for kobber. Hvis den reelle eksportpris overstiger den, overføres den overskydende indkomst fra budgettet til fonden. I begyndelsen af 2006 blev der akkumuleret over 1 milliard dollars i fonden.
I marts 2020 udviklede Ukraines ministerkabinet et sæt ændringer til statsbudgettet, hvoraf den ene er oprettelsen af en stabiliseringsfond på 124 milliarder UAH forvaltet af finansministeriet. Midler fra fonden vil blive afsat til at støtte læger, bekæmpe COVID-19-epidemien, hjælpe sådanne kategorier af befolkningen som pensionister og dem, der har mistet deres job, samt stabilisere landets økonomi. Nøjagtige data om stadierne af udfyldning af fonden og dens nuværende tilstand er endnu ikke tilgængelige. [4] [5]