Udbytte til modenhed

Den aktuelle version af siden er endnu ikke blevet gennemgået af erfarne bidragydere og kan afvige væsentligt fra den version , der blev gennemgået den 14. maj 2020; checks kræver 3 redigeringer .

Yield to maturity ( YTM ) er afkastet af investering i en obligation, hvis køber har til hensigt at beholde obligationen indtil udløb [1] .

Udløbsrenten beregnes som den interne rente ( IRR) af obligationens pengestrøm . Betalingsstrømmen for en rabatobligation er indfrielse til pålydende værdi. Betalingsstrømmen for en kuponobligation består af kuponbetalinger og indfrielse til pari.

Afkast til udløb giver en investor mulighed for at beregne dagsværdien af en obligation. YTM-beregning svarer til IRR-beregning.

Discount Bond

Afkast til udløb på en diskonteringsobligation [2] :

YTM={\frac {FP}{P}}\cdot {\frac {360}{d}}

hvor er den nominelle værdi; — købsprisen for obligationen; - antallet af dage i et år (afhængigt af reglerne); - antal dage til udløb. Antallet af dage i et år afhænger af den accepterede aftale og kan være lig med 360, 365 eller lig med deres faktiske antal (365 eller 366). $F$ $P$ $360$ $d$

Kuponobligation

Udløbsrenten på en kuponobligation, der skal betales årligt , bestemmes ud fra ligningen:

{\displaystyle P={\frac {C}{(1+i)}}+{\frac {C}{(1+i)^{2}}}+...+{\frac {C}{ (1+i)^{T))}+{\frac {F}{(1+i)^{T))))

hvor er købsprisen for obligationen; — udbytte til udløb; - nominelle omkostninger; — kuponbetaling; - antal år til udløb. Udbytte til modenhed er roden til ligningen. Generelt kan ligningen ikke altid løses analytisk, derfor anvendes i praksis numeriske metoder. Kuponbetalingen bestemmes som produktet af obligationens pålydende værdi og kuponrenten. $P$ $jeg$ $F$ $C$ $T$ $C$

Udløbsrente på en kuponobligation, der skal betales to gange om året, bestemmes ud fra ligningen [3] :

P={\frac {C/2}{(1+i)}}+{\frac {C/2}{(1+i)^{2}}}+...+{\frac {C/2}{(1+i)^{2T}}}+{\frac {F}{(1+i)^{2T}}}

På samme måde kan du skrive en ligning for et vilkårligt antal betalinger i løbet af året. For at gøre dette er det nok at tage en multiplikator (divisor) svarende til antallet af betalinger sammen med multiplikatoren (divisor) 2.

Fortolkning

Hvis kuponrenten er mindre end YTM, bør obligationen sælges med underkurs , dvs. dens nuværende kurs skal være under pari.
Hvis kuponrenten er YTM, så skal obligationen sælges nøjagtigt til pari .
Hvis kuponrenten er større end YTM, sælges obligationen til en præmie, dvs. dens nuværende kurs skal være over pari.

Se også

Litteratur

Mishkin FS, Eakins SG Finansielle markeder og institutioner. - Pearson Education, 2006. - 756 s.

Noter

↑ Definition af 'Yield To Maturity (YTM)' . Hentet 29. januar 2018. Arkiveret fra originalen 17. december 2020. (ubestemt)
↑ Mishkin, 2006 , s. 260.
↑ Mishkin, 2006 , s. 266.