Midler fra driftsaktiviteter

Funds from operations (FFO) er et  begreb, som investorer bruger til at beskrive pengestrømme for ejendomsselskaber eller ejendomsinvesteringsfonde ( REIT'er ) [1] .

FFO er et resultatmål oprettet af National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) og anses af Securities and Exchange Commission (SEC) for at være en standardindikator for ejendomssektorens økonomiske resultater uden for accepterede regnskabsregler [ 2] .

Analytikere beregner FFO som følger [3] :

hvor:

I modsætning til traditionelle regnskabsmetoder søger FFO at eliminere de resulterende forvrængninger, hvilket gør det muligt for virksomheder at bestemme deres resultater mere præcist. For ejendomsselskaber er afskrivninger ikke en reel udgift, da ejendomsobjekter ikke mister deres værdi i samme omfang og i samme takt som almindelige aktiver, hvorfor nettoresultat efter afskrivninger ikke er en objektiv indikator for virksomhedens præstation [4 ] .

Der er andre former for FFO, som SEC kræver af ejendomsselskaber, såsom justeret FFO, firma-FFO og andre. Investorer og eksperter kan bruge denne indikator til at analysere ejendomsselskabernes økonomiske tilstand. Samtidig er der mere opmærksomhed på indikatoren end på klassisk rentabilitet eller EBITDA , da den bedre afspejler virksomhedens evne til at generere pengestrømme [5] .

FFO bestemmes ofte på basis af pr. aktie for børsnoterede værdipapirer. Investorer bruger ofte forholdet mellem FFO pr. aktie på samme måde, som de ville bruge en virksomheds indtjening pr. aktie [6] .

Kritik

Indikatoren for midler fra driftsaktiviteter blev tænkt som en yderligere analytisk indikator til rapporteringen, men er blevet et generelt accepteret benchmark i branchen. Samtidig er proceduren for dens beregning ikke reguleret af regnskabsstandarder , derfor er der fortsat mulighed for manipulationer, og indikatoren forbliver uden for omfanget af rapporteringsrevisionen [7] . Derudover er indikatoren ikke justeret for de nødvendige omkostninger til opretholdelse af fast ejendoms tilstand og igangværende reparationer, hvilket fører til en overvurdering af den reelle indikator for tilgængelig pengestrøm [8] .

Noter

  1. ↑ Ordliste over REIT-  vilkår . Nareit . Hentet 27. oktober 2020. Arkiveret fra originalen 31. oktober 2020.
  2. ↑ VÆRDIPAPIRER OG VÆXELKOMMISSIONEN vs. BRIAN S.BLOCK og LISA PAVELKA  MCALISTER . SEK (09/08/2016). Hentet 8. januar 2021. Arkiveret fra originalen 10. januar 2021.
  3. ↑ James Chen. Midler fra driften (FFO  ) . Investopedia . Hentet 27. oktober 2020. Arkiveret fra originalen 29. oktober 2020.
  4. ↑ Min konto | Nareit . www.reit.com . Hentet 27. oktober 2020. Arkiveret fra originalen 31. oktober 2020.
  5. ↑ Metode til tildeling af kreditvurderinger til ikke-finansielle virksomheder på national skala for Den Russiske Føderation  // ACRA . - 2020. - 19. februar. - S. 26 . Arkiveret fra originalen den 2. november 2020.
  6. ↑ Funds From Operations Per Share (FFOPS)  Definition . Investopedia . Hentet 8. januar 2021. Arkiveret fra originalen 25. januar 2021.
  7. ↑ David H. Downs, Z. Nuray Guner. Om kvaliteten af ​​FFO-prognoser  //  Journal of Real Estate Research. - juli 2006.
  8. ↑ P/FFO - Oversigt, styrker og svagheder,  FFOPS  ? . Corporate Finance Institute . Hentet 27. oktober 2020. Arkiveret fra originalen 2. november 2020.