Volcker- reglen er en særlig del af Dodd -Frank Act foreslået af den amerikanske økonom Paul Volcker og vedtaget af amerikanske finanstilsynsmyndigheder [1] . Loven begrænser amerikanske bankers deltagelse i salg og køb af værdipapirer med egne midler, som oprindeligt var beregnet til at dække forpligtelser over for deres kunder. Reglen gælder for banker, der tiltrækker indskud fra offentligheden og organisationer. Ændringen har primært til formål at begrænse de risikable aktiviteter i systemisk vigtige banker som Goldman Sachs , Morgan Stanley og JPMorgan Chase .
Paul Volcker, tidligere chef for Federal Reserve , blev i 2009 udnævnt til chef for US Economic Recovery Council af Barack Obama . Rådet blev oprettet som reaktion på finanskrisen i 2007-2008 .
Volcker-reglen er baseret på den antagelse, at store banktransaktioner, der involverer anvendelse af egne midler til køb og salg af værdipapirer, har en stærk indvirkning på hele bankens tilstand og kan føre til en trussel mod sikkerheden af indlån. af bankens privat- og erhvervskunder.
I januar 2010 indførte Barack Obama en lov til diskussion, hvorefter en polemik begyndte mellem banksamfundet på den ene side og politikere og økonomer på den anden. Banker insisterede på, at denne regel i væsentlig grad begrænser deres evne til at generere overskud, mens den anden side påpegede, at denne lov gør hele det finansielle system mere stabilt [2] .
Volcker-reglen blev indført for at minimere muligheden for en gentagelse af det finansielle kollaps i 2007-2008 . Ifølge mange eksperter var en af dens hovedårsager handelsaktiviteten i de største amerikanske banker, som investerede frie kapitalreserver i pantsikrede værdipapirer . Faldet i værdien af disse aktiver førte til konkurs hos mange finansielle institutioner, herunder Lehman Brothers , Bear Stearns og Merrill Lynch . Den nye lov gælder for amerikanske finansielle institutioner, hvis solvens er garanteret af regeringen, eller som har adgang til lån fra Federal Reserve . Da den amerikanske regering garanterer sikkerheden for indskud, fører sammenbruddet af banker med indskud til behovet for at bruge skatteydernes midler til at genoprette solvensen i en konkursramt finansiel institution.
Paul Volcker foreslog en meget simpel regel: banker kan kun og udelukkende deltage i risikable finansielle transaktioner på ordre fra deres kunder. Så er klienterne selv i fare. Og hvis banken risikerer indskydernes penge i egen interesse, for egen fortjenestes skyld, så opstår der en situation, hvor ydelserne viser sig at være private, og hvis tabene i tilfælde af en krise falder på skatteyderen. , på hele det finansielle system.
— M. Bernshtam, forskningsstipendiat, Hoover Center, Stanford University i USA [3]Den nye lov foreskriver, at det eneste mulige formål med bankernes aktiviteter på børsen nu kun kan være gennemførelsen af deres kunders udvekslingsordrer eller mægling i rollen som garant for transaktionernes likviditet (engelsk market-making ). Det er således forbudt for banker at bruge deres egne midler til at handle værdipapirer og finansielle derivater , såsom futures og optioner , hvis denne handel udføres for deres egen fortjeneste. Reglen kræver også, at banken skelner mellem handelstransaktioner, der udføres på vegne af kunden, og transaktioner, der udføres på bankens egne midler [4] .
Forbuddet omfatter også muligheden for at have mere end 3 % af aktierne i hedgefonde [5] , samt at opmuntre til køb og salg af værdipapirer med bankmidler gennem bonusser til ansatte [6] . Begrænsningen af pengeinstitutternes deltagelse i hedgefonde skyldes, at investeringer i hedgefonde anses for højrisikotransaktioner, der kan føre til alvorlige tab.
Mange amerikanske systemisk vigtige banker ventede ikke på, at loven trådte i kraft i april 2014 og indskrænkede deres aktiviteter i forbindelse med værdipapirhandel. Bank of America , for hvilken en sådan handel tegnede sig for 14% af alle indtægter, beregnede, at lukningen af sådanne operationer førte til et underskud på $500 millioner pr. kvartal.
Handelsomsætningen for Goldman Sachs var 44 % i tredje kvartal af 2013. Ifølge beregninger fra økonomer hos FBR Capital Markets kan Goldman Sachs miste 25 % af sin årlige indkomst på grund af Volcker-reglen. Denne afhængighed af at købe og sælge værdipapirer for egen regning tvang Goldman Sachs til at lede efter en måde at undgå restriktioner på. Især, ifølge medierapporter, overvejer banken strategier til at ændre mekanismerne til at tiltrække og investere midler [7] .
Standard & Poor's vurderer , at de otte bedste amerikanske finansielle institutioner tilsammen vil miste 10 milliarder dollars i resultat før skat om året, efter at Volcker-reglen træder i kraft.
To uger efter vedtagelsen af denne lov anlagde finansielle institutioner i American Bankers Association (American Bankers Association, ABA) en retssag ved appelretten for at anfægte reglen i retten. I deres erklæring bemærkes det, at hvis bestemmelserne i "Volcker-reglen" træder i kraft, vil mange banker være nødt til at skille sig af med visse investeringer eller afskrive dem fuldstændigt og fikse tab [8] .
I januar 2014 meddelte EU, at man arbejdede på en lignende lov, der kunne træde i kraft for EU-banker i 2018 [9] .