En aktionæroverenskomst er en aftale , der indgås mellem alle eller flere aktionærer eller mellem aktionærer (alle eller flere) og et aktieselskab og regulerer en lang række spørgsmål i forbindelse med ledelsen af selskabet, omsætningen af aktier , løsning af konfliktsituationer og andre.
I russisk lovgivning er en aktionæraftale defineret som en aftale om udøvelsen af rettigheder, der er certificeret af aktier, og (eller) om de særlige forhold ved udøvelsen af rettigheder til aktier [1] .
Aktionæraftaler har følgende funktioner:
En aktionæraftale er en slags virksomhedsaftale [3] indgået mellem aktionærerne i et selskab, hvorved deres gensidige bindende handlinger eller undladelse er aftalt på forhånd, når der opstår visse omstændigheder i processen med at udøve deres virksomhedsrettigheder. Emnet for denne aftale er corporate governance [4] .
Aktionæraftaler klassificeres på følgende grunde:
- Selskabstype: offentligt eller ikke-offentligt selskab;
- løbetid: tidsbegrænset, ubestemt tid;
- emnestruktur: alle aktionærer, en del af aktionærerne.
- aktiebesiddelse: hele eller dele af de aktier, der ejes af aftaleparten.
Parterne i aktionæraftalen er de nuværende aktionærer. I henhold til en aktionæraftale forpligter dens parter sig til på en bestemt måde at udøve de rettigheder, der er certificeret af aktier og (eller) rettighederne til aktier og (eller) afholde (nægte) fra at udøve disse rettigheder. Aktionæraftalen kan indeholde en forpligtelse for dens parter [5] , [6] : - til at stemme på en bestemt måde på generalforsamlingen for aktionærer til at koordinere stemmemuligheden med andre aktionærer; - erhverve eller afhænde aktier til en forudbestemt pris og (eller) ved indtræden af visse omstændigheder, afstå (afvise) fra afhændelse af aktier, indtil visse omstændigheder indtræffer; - i samråd udføre andre handlinger i forbindelse med ledelsen af virksomheden, med virksomhedens aktiviteter, reorganisering og likvidation [7] . Bestemmelserne i aktionæraftalen er [8] : dato for indgåelse og dato for aktionæraftalens ikrafttræden; dato for opsigelse af aktionæraftalen (aktionæraftalens løbetid); antallet af aktier ejet af personer, der har indgået en aktionæroverenskomst; antallet af ordinære aktier i selskabet, hvilket giver den relevante person mulighed for at disponere over stemmer på generalforsamlingen; proceduren for aktionærers erhvervelse og afhændelse af aktier; proceduren for at udføre aftalte handlinger relateret til virksomhedens virksomhedsledelse; garantier og forsikringer samt måder at sikre opfyldelse af forpligtelser på; ansvar for overtrædelse af vilkårene i aktionæraftalen; og andre betingelser [6] :
Vedrørende ledelsen af et aktieselskab:
I forhold vedrørende afhændelse af aktier:
Problemer relateret til konfliktløsning.
Spørgsmålet om finansiering af virksomhedens aktiviteter.
Spørgsmålet om overskudsfordeling .
I Kasakhstan er der ingen juridisk definition af begrebet "virksomhedsaftale" [9] . I den særlige lov i Republikken Kasakhstan "Om investerings- og venturefonde" er dens følgende varianter dog fastsat: en aktionæraftale og en aftale om udøvelsen af partnerskabsrettigheder. Aktionærer i et aktieselskab, et selskab, der er en venturefond eller en person, til hvis aktiviteter der ydes risikovillig finansiering, kan være deltagere i en aktionæroverenskomst. En aktionæraftale kan indeholde bestemmelser om parternes forpligtelser: at stemme på en bestemt måde på en generalforsamling, at aftale en stemmeoption med andre aktionærer, at erhverve eller afhænde aktier til en forudbestemt pris og (eller) under visse omstændigheder, at afstå (nægte) fra at afhænde aktier, indtil visse omstændigheder, at udføre andre handlinger i samråd i forbindelse med ledelsen af selskabet, dets aktiviteter, rekonstruktion og likvidation af selskabet [10] .
Parterne i aktionæraftalen er aktionærerne i aktieselskabet [11] . En aktionæraftale kan indeholde bestemmelser om pligten for dets parter til at stemme på en bestemt måde på en generalforsamling, aftale en stemmeoption med andre aktionærer, erhverve eller afhænde aktier til en forudbestemt pris og (eller) ved indtræden af visse forhold, undlade at afhænde aktier, indtil visse omstændigheder indtræffer, og også i samråd udføre andre handlinger i forbindelse med ledelsen af aktieselskabet, aktiviteter, rekonstruktion og likvidation af dette selskab. Genstand for en aktionæroverenskomst kan ikke være en forpligtelse for en part i en aktionæroverenskomst til at stemme i overensstemmelse med instrukserne fra ledelsesorganerne i det aktieselskab, for hvilket denne aftale er indgået.
Parterne i aktionæraftaler i den engelske retsorden (shareholders' agreement) kan ikke kun være aktionærer, men også selskabet selv. Selve aktionæraftalen ses delvist som et kvasi-partnerskab inden for et eksisterende selskab (Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd [1973] AC 360 (minoritetsretssag). Aktionæraftaler i henhold til engelsk lov og orden har betydelige fordele sammen med det russiske retsregime, herunder muligheden for at indgå en fortrolig aktionæraftale, samt at pålægge aktionærerne flere forpligtelser, end det er defineret i selskabets charter. Aktionæroverenskomsten kan fastsætte størrelsen af ledelsens løn og proceduren for dens revision; etablering af restriktioner på aktionærernes ret til at konkurrere med selskabet både personligt og gennem tilknyttede personer, herunder markedsgeografi; et forbud mod aktionærer i at arbejde i nøglepositioner i selskabet. Aktionæraftalen kan indeholde sådanne bestemmelser som: etablering af et selskab og indskud til aktiekapitalen; spørgsmål om virksomhedsledelse og proceduren for afstemning om visse spørgsmål; spørgsmål om afhændelse af aktier, metoder til løsning af virksomhedskonflikter ("deadlock"). Den dispositive karakter af at fastlægge vilkårene for en specifik virksomhedsaftale fremhæves, som består i, at genstanden for aftalen for virksomhedens deltagere er praktisk talt ubegrænset [12] .
I Tyskland kan aktionærer være parter i en aktionæraftale. Spørgsmålet er, om aktionærer generelt kan være bundet af instrukser fra tredjemand? Omstridt i tysk ret. Nogle mener, at aftaler med ikke-aktionærer medfører et forbud mod delingen af aktier og stemmeret på en generalforsamling på grund af loyalitetspligt ved udøvelsen af stemmeretten. De fleste i den akademiske verden mener, at også aktionæraftaler med ikke-aktionærer bør accepteres. Selv hvis sådanne aftaler vedtages, mens aktionæraftaler mellem aktionærer behandles som civile partnerskaber, vil aftaler med tredjeparter for det meste udgøre et agentur- eller tillidsforhold. Der er ingen bindende forpligtelser over for tredjeparter for partnerskabsaftaler [13] . Aktionæraftaler indeholder sædvanligvis bestemmelser vedrørende: • Selskabets tilsigtede økonomiske udvikling; • Finansieringsbestemmelser; • Koordinering af stemmerettigheder (f.eks. mekanisme til løsning af dødvande); • Sammensætning af det styrende organ; • Aktieoverførsler, såsom overførselsrestriktioner, call- eller put-optioner (tag-along eller drag-along) eller ændring af kontrolbestemmelser såsom tagging eller træk-og-slip-mekanismer [14] .
Aktionæraftalen er kun bindende for aktionærerne. En aktionæraftale er som udgangspunkt ikke-bindende og kan ikke håndhæves over for tredjemand. I henhold til den kinesiske selskabslov kan efterfølgeren imidlertid arve aktionærens stilling ved aktionærens død, hvis aktionæren er en person, medmindre andet er fastsat i selskabets interne love [15] . I Kina offentliggjorde Folkerepublikken Kinas Nationale Folkekongres den 15. marts 2019 Kinas lov om udenrigsinvesteringer (FIL), som trådte i kraft den 1. januar 2020, sammen med vedtægter og forskellige andre understøttende dokumenter relateret til udenlandske investeringer. For kinesisk-udenlandske joint ventures, der har mindst én udenlandsk og én kinesisk aktionær, og WFOE'er, der har to eller flere udenlandske aktionærer, er de vigtigste dokumenter, der styrer selskabets lovbestemte ordninger og daglige drift: aftale (faktisk , dette er det samme dokument, kun navnet kan afvige). Aktionæraftaler indeholder normalt bestemmelser vedrørende: Virksomhedens formål og omfang; Opsigelsesbestemmelser; Restriktive betingelser; Retten til at udpege og afsætte direktører; Beslutningsdygtighed for møder i bestyrelsen og aktionærer; Procedurer for aktionærmøder; afgørende stemme; varsel bestemmelser; Bestemmelser om overdragelse af aktier (herunder fortegningsret til køb) (kan yderligere være fastsat i vedtægterne); Beskyttelse af minoriteter (vetoret, ret til indtrængen osv.) (delerettigheder er ofte kun fastsat i joint venture-/aktionæraftalen); Trækrettigheder (kan yderligere være fastsat i vedtægterne) [16] .
Anbefalinger fra Den Økonomiske Højesteret nr. 04-5/14 af 28. december 2007 [17] indeholder den konklusion, at corporate governance-spørgsmål kun kan reguleres af en aftale indgået mellem aktionærer i tilfælde, der udtrykkeligt er fastsat ved lov. Sådanne aftaler kan ikke ændre bestemmelserne i loven eller selskabets vedtægter , begrænse andre aktionærers rettigheder. Hvis aftalens bestemmelser er i modstrid med dette krav, kan de erklæres ugyldige af retten.
En lignende holdning blev indtaget af Plenum for de væbnede styrker i Ukraine i sin resolution af 24. oktober 2008 nr. 13 [18] . Ifølge den er de normer, der regulerer forholdet mellem stifterne (deltagerne) af økonomiske virksomheder ved dannelsen af deres organer, definitionen af deres kompetence, procedurerne for indkaldelse til en generalforsamling og fastlæggelse af proceduren for at træffe beslutninger på et møde, bydende nødvendigt, og deres manglende overholdelse er en krænkelse af den offentlige orden. Plenumet erklærede også ugyldige aktionæraftaler, der foreskriver underordnet virksomhedsledelsesforhold til udenlandsk lov, og forbød indgivelse af virksomhedskonflikter i forbindelse med ukrainske forretningsvirksomheders aktiviteter til behandling ved internationale kommercielle voldgiftsdomstole .
I henhold til russisk lov indgås en aktionæraftale ved gensidig aftale mellem alle eller flere aktionærer i et JSC. Selskabsret i art. 32.1 i JSC-loven er en specifik aftaleform defineret - "ved at udarbejde ét dokument", derfor er indgåelse af en aktionæroverenskomst umulig gennem udveksling af breve, telegrammer, telexer, telefaxer og andre dokumenter, herunder elektroniske dokumenter transmitteret via kommunikationskanaler, der gør det muligt pålideligt at fastslå, at dokumentet kommer fra parten under kontrakten (klausul 2, artikel 434 i Den Russiske Føderations civile lovbog) [3] . Aktionærer i selskabet, der har indgået en aktionæroverenskomst, er forpligtet til at underrette selskabet om dens indgåelse senest 15 dage efter datoen for dens indgåelse. Efter aftale mellem parterne i aktionæroverenskomsten kan en meddelelse til selskabet sendes af en af dets parter. I tilfælde af manglende opfyldelse af denne forpligtelse har aktionærer i selskabet, som ikke er parter i aktionæraftalen, ret til at kræve erstatning for de tab, de har påført dem (paragraf 4.1, artikel 32.1 i lov om aktieselskaber) [19] .
Aktionæraftalen indgås skriftligt ved udfærdigelse af ét dokument underskrevet af parterne. Aktionæraftalen skal indgås for alle aktier, som en part i aktionæraftalen ejer. Senest tre dage før generalforsamlingen er parterne forpligtet til at underrette aktieselskabet om deres indgåelse af aktionæraftalen (ændringer og (eller) tilføjelser hertil). Indgås aktionæroverenskomsten mindre end tre dage før datoen for generalforsamlingen, skal aktieselskabet meddeles dette på dagen for aktionæraftalens indgåelse, men inden generalforsamlingen (§ 90, stk. loven i Republikken Belarus om erhvervsvirksomheder).
Republikken Kasakhstans lov "om investerings- og venturefonde" bestemmer, at aktionæraftalen mellem aktionærer i en venturefond JSC indgås skriftligt ved at udarbejde et dokument underskrevet af parterne [10] .
I England er Shareholders Agreement generelt et privat dokument, der ikke skal registreres. I praksis bliver aktionæraftaler sjældent registreret offentligt. Men en strengt aktionæraftale mellem alle aktionærer skal tinglyses, hvis den strider mod selskabets vedtægter eller ikke kan fortolkes uden henvisning til aktionæraftalen. Hvis aftalen bestemmer, at aktionærerne i tilfælde af strid med vedtægten anvender deres stemmeret til at ændre vedtægten, så er der ikke krav om at tinglyse aftalen. Dette skyldes, at aftalen i sig selv ikke ændrer vedtægterne, og denne bestemmelse skal ikke tages som en særlig beslutning, medmindre det er godkendt af alle aktionærerne (hvilket er testen i § 29, stk. 1, litra b).) Selskaber Lov 2006 om muligheden for at registrere en aftale) [20] .
Selve aktionæraftalen er ikke underlagt nogen formelle krav. Af dokumentationsøjemed er de dog normalt skriftlige. Der kan gælde et formkrav, hvis der i lovgivningen er fastsat en specifik form for noget indhold af en aktionæraftale (f.eks. en forpligtelse til at overføre aktier i et aktieselskab). Derudover kan indgåelse af en aktionæraftale i forhold til et offentligt selskab (aktieselskab) medføre en forpligtelse til at underrette parterne om dette selskab (hvis de er børsnoterede, hos den tyske forbundsfinanstilsyn (BaFin)). Dette kommer til udtryk, når nogle aktionærer er enige om i fællesskab at udøve deres rettigheder og indflydelse som aktionærer i det pågældende selskab, i hvilket tilfælde aktionæraftalen er grundlaget for den såkaldte "samordnede handling", som resulterer i, at hver part tildeles ejerskab. af alle andre parters aktier til afviklingsformål.anmeldepligtige aktieblokke [21] .
I tilfælde af overtrædelse af vilkårene i virksomhedsaftalen opstår tilsvarende juridiske konsekvenser. I Rusland kan en aktionæraftale således give mulighed for at sikre opfyldelsen af forpligtelser, der følger af en aktionæraftale, og foranstaltninger vedrørende civilretligt ansvar for manglende eller ukorrekt opfyldelse af sådanne forpligtelser. Parternes rettigheder i aktionæroverenskomsten baseret på denne aftale, herunder retten til at kræve erstatning for tab forårsaget af overtrædelse af aftalen, opkrævning af bod (bøde, bøder), betaling af erstatning (et fast beløb eller et beløb, der skal fastsættes på den i aktionæroverenskomsten angivne måde) eller anvendelse af andre ansvarsforanstaltninger i forbindelse med overtrædelse af aktionæroverenskomsten er omfattet af retsbeskyttelse. I henhold til artikel 67.2 i Den Russiske Føderations civile lovbog kan vilkårene i en virksomhedsaftale give ret til ensidigt at nægte at opfylde forpligtelser for enhver af dens deltagere [22] . Stk. 1 i artikel 174 i Den Russiske Føderations civile lovbog fastsætter to betingelser for at anerkende en transaktion som ugyldig: transaktionen blev foretaget i strid med de begrænsninger, der er fastsat i det konstituerende dokument (andre virksomhedsdokumenter) eller en aftale med en repræsentant, og den modsatte part i transaktionen vidste eller burde have kendt til den. Samtidig er det ikke nødvendigt at fastslå, om transaktionen på anden måde krænker sagsøgerens rettigheder og legitime interesser [23] .
I Belarus kan en overtrædelse af en aktionæraftale ikke være grundlag for at ugyldiggøre beslutninger truffet af et aktieselskabs ledelsesorganer [24] .
En aktionæraftale mellem aktionærer i en aktieselskabsventurefond kan give mulighed for at sikre opfyldelsen af forpligtelser, der følger af aktionæraftalen, og foranstaltninger vedrørende civilretligt ansvar for manglende eller ukorrekt opfyldelse af sådanne forpligtelser. Parternes rettigheder i aktionæroverenskomsten på grundlag af denne aftale, herunder retten til at kræve erstatning for tab forårsaget af overtrædelse af aftalen, opkrævning af bod (bøde, morarenter), udbetaling af erstatning (et fast beløb eller et beløb, der skal fastsættes på den måde, der er angivet i aktionæraftalen) eller anvendelse af andre ansvarsforanstaltninger i forbindelse med overtrædelse af aktionæraftalen er underlagt retslig, voldgift og anden beskyttelse i henhold til lovgivningen i Republikken Kasakhstan [10 ] .
Som hovedregel vil bestemmelser i en aktionæroverenskomst eller vedtægter, der er i strid med selskabsretten, være ugyldige, dog ikke altid. For eksempel, hvis parterne tegner aktier i et selskab med en overdragelse til en specifik aktionær i henhold til en aktionæraftale i strid med paragraf 580. I henhold til Companies Act 2006 er udlodningen ikke ugyldig (men modtageren er forpligtet til at betale de manglende beløb med renter). Hvis en aktionær, der er direktør, i aktionæroverenskomsten indvilliger i at give afkald på sin bemyndigelse som direktør til fordel for en anden, er klausulen sandsynligvis ikke ugyldig, men direktøren vil være ansvarlig for pligtforsømmelse (hvis denne bestemmelse var vedtægtsmæssigt, men dette ville være ugyldigt) [20] .
Hvis der er nogen uoverensstemmelse mellem joint venture-aftalen/aktionæraftalen og vedtægterne, er den kinesiske lovgivning tavs om, hvilket dokument der skal have forrang. En part kan håndhæve forfatningsmæssige instrumenter mod en part i misligholdelse af forpligtelser i henhold til en aktionæraftale i overensstemmelse med deres vilkår. Retsmidler, som den ikke-misligholdende part kan være berettiget til at omfatte, afhængigt af de relevante vedtægter, såsom konkrete præstationer, skader, erstatning, tilbagekaldelse af aktionær-/bestyrelsesbeslutning, call- eller put-optionsrettigheder eller opsigelse og opløsning af Sino-Foreign Joint Venture eller WFOE [16] .
2. 3. 4. 5.
6. [Om aktieselskaber: Føderal lov nr. 208-FZ af 26. december 1995 (som ændret den 2. juli 2021) (som ændret og suppleret, gældende fra 13. juli 2021) // Adgang til ConsultantPlus SPS. Hjemmeside: URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8743/fb457fdbdc6730eee404fb4414b6f2d7d62d396a/ ]
7. [Laptev V.A. Selskabsret: juridisk organisering af virksomhedssystemer: monografi. M.: Prospekt, 2021. S.273-276]
8. [Laptev V.A. Virksomhedsaftale i systemet af kilder til regulering af virksomhedsforhold // Hjemmeside: URL: https://justicemaker.ru/view-article.php?id=4&art=5884 ]
9. [Feizrakhmanova D.R. Virksomhedsaftaler og andre aftaler som et juridisk værktøj til at forebygge og løse virksomhedskonflikter // Lukket adgang SPS "ConsultantPlus" ]
10. [Inozemtsev M.I. Aktionæraftale: ansvar for overtrædelse af lovgivningen i Rusland og fremmede lande: Monografi / MGIMO MFA i Rusland. Moskva: Statut, 2020. 176 s.]
11. [Karagusov F. Virksomhedsaftaler i lovgivningen i Republikken Kasakhstan: nye muligheder og udviklingsmuligheder // Adgang til IP Paragraph. Hjemmeside: URL: https://online.zakon.kz/Document/?doc_id=39059768&pos=18;-12#pos=18;-12 ]
12. [Republikken Kasakhstans lov "om investerings- og venturefonde" // Hjemmeside: URL: https://online.zakon.kz/Document/?doc_id=1049233&pos=879;-52#pos=879;-52 ]
13. [Republikken Belarus' lov af 9. december 1992 nr. 2020-XII "Om forretningsenheder" // Vedamasti Varkhounaga Council of the Republic of Belarus", 1992, nr. 35, art. 552. URL: http://www.gomeloblim.gov.by/regulations/zakon-respubliki-belarus-9-dekabrya-1992-g-2020-xii/ Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd [1973] AC 360 minoritetsaktionærer]
14. [Roth M. Aktionæraftaler i børsnoterede selskaber: Tyskland // https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2234348 Aktionærers rettigheder i private og offentlige virksomheder i Tyskland: oversigt // https ://uk.practicallaw.thomsonreuters.com/w-017-0382?transitionType=Default&contextData=(sc.Default)&firstPage=true Aktionærers rettigheder i private og offentlige virksomheder i Kina: oversigt // https://dk.practicallaw .thomsonreuters.com/7-612-3807?transitionType=Standard&contextData=(sc.Default) ]
15.[Aktionæraftale og vedtægter Spørgsmål og svar: Kina // https://uk.practicallaw.thomsonreuters.com/3-107-4526?transitionType=Default&contextData=(sc.Default)&firstPage=true ]
16. [Beslutning fra Plenum for Den Russiske Føderations højesteret af 22. november 2016 N 54 "Om nogle spørgsmål om anvendelsen af de generelle bestemmelser i Den Russiske Føderations civile lov om forpligtelser og deres opfyldelse" // http: //www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_207545/ ]
17. [Beslutning fra plenum for Den Russiske Føderations højesteret af 23. juni 2015 N 25 "På anmodning fra domstolene om visse bestemmelser i afsnit I i del I af Den Russiske Føderations civile lovbog"// http ://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_181602/c167a636661d96a3ef0cbfac022f30bd46398725/ ]
18.[Shareholders' agreement and bye-laws: Cross-border // https://uk.practicallaw.thomsonreuters.com/Document/I1559f9c2eef211e28578f7ccc38dcbee/View/fulltext.html?countryDocument=Icc99895b161411e798dc8b09b4f04ault3e0(sc99895b161411e798dc8b09b4f04ault3e0&default&transition.Data=com ) =pluk&view =skjul alle tegningsnoter#co_anchor_26 ]
19.[IBA-vejledning om aktionæraftaler // https://www.ibanet.org/MediaHandler?id=63D9B6E1-A039-4842-881C-71010F44AB98 ]