Leveraged buy - out ( LBO ) er en type aktivitet af virksomheder fra private equity -sektoren , hvor virksomheden er købt ud med lånte midler.
I et finansieret buyout ændrer målvirksomheden sin finansieringskilde ved at erstatte relativt dyr egenkapital med lånte midler. Inden for få år gennemføres tilbagebetaling af lånte midler og forhøjelse af egenkapitalen. Efter 4-6 år sælges virksomheden til en ny ejer. Samtidig forbliver besparelser på kapitalomkostningerne hos det selskab, der gennemførte LBO.
Eksempel: En 100 % egenkapitalfinansieret virksomhed med en vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning på 15 % købes ud med en 30 % egenkapitalfinansiering på 70 % gæld, med en vægtet gennemsnitlig omkostning på 8 %. Lad os sige, at en virksomhed betaler sin gæld fuldt ud ud af 5 års overskud og derefter sælger den. Kapitalomkostningerne før LBO er 15 %, kapitalomkostningerne efter LBO er 65 % * 15 % + 35 % * 8 % = 12,55 %, hvor 65 % er den gennemsnitlige egenkapital, 35 % er den gennemsnitlige gearing. Besparelser på 15%-12,55%=2,45% aktiveres på købers konti.
Et finansieret buyout foretages med deltagelse af fire parter - objektet/målet, kreditorer, arrangøren af buyout og den juridiske enhed, der akkumulerer målets aktiver.
Objekt/formål med en LBO er en virksomhed, der giver sine aktiver væk til en ny juridisk enhed i bytte for kontanter. Långivere er udbydere af lånt kapital, både sikret og usikret. Arrangøren af buyout - deltager i den nye juridiske enhed med egen kapital, bidrager med midler. Juridisk enhed - akkumulerer midler fra kreditorer og arrangøren, bytter til objektets aktiver
De mest sandsynlige LBO-mål er virksomheder, hvis kreditrisiko i øjeblikket er lav. Undervurdering er et kriterium, der øger attraktiviteten. I dette tilfælde:
er positive faktorer i beslutningen om at finansiere et buyout
Midler til et finansieret buyout kan komme fra 4 forskellige risikokilder: