Inflationsrisiko

Inflationsrisiko er den finansielle risiko for at miste værdien af ​​et aktiv eller at reducere indkomstbeløbet i reale termer på grund af inflation [1] .

Inflation er forbundet med en stigning i det generelle niveau og fører derfor til et fald i penges indkøbsværdi. Hvis den nominelle værdi af et aktiv eller det nominelle indkomstbeløb er fast, så vil de miste en del af deres reelle værdi i forhold til inflationsraten [2] .

Effekt af inflation

I økonomi er det sædvanligt at skelne mellem nominelle og reelle værdier. Den nominelle værdi er udtrykt i løbende priser. Den reelle værdi er udtrykt i faste priser for enhver periode. Et eksempel er nominelt og realt BNP .

Hvis begge værdier i starten er de samme, vil en ændring i det generelle prisniveau føre til en afvigelse af den nominelle værdi fra den reelle. Inflation vil øge den, og deflation vil mindske den. Dette vil ske under forudsætning af, at den reelle værdi er konstant. Permanens er mulig, hvis værdien af ​​et aktiv eller indkomst for økonomiske aktører ikke har ændret sig under indflydelse af nogen fundamentale faktorer. Hvis den nominelle værdi af en eller anden grund er fastsat i kontrakten, vil inflation føre til et fald i aktivets reelle værdi og deflation til dets vækst. I det første tilfælde vil ejeren tabe, og i det andet tilfælde vinder han reelt. Et eksempel kunne være mængden af ​​gæld på et banklån , obligation eller anden gældssikkerhed. En lignende situation vil opstå i tilfældet, når det drejer sig om indkomst, ikke et aktiv, hvis den nominelle værdi er fast. Fx betyder en fast rente på et lån, at den nominelle indkomst ikke ændres. Så vil inflationen føre til et fald i renteindtægterne i reale termer.

Formel model

Effekten af ​​inflation er beskrevet af Fisher-ligningen [3] .

hvor  er den nominelle rentesats;  er realrenten;  - inflationstakten.

I stedet for renten kan du overveje ændringen i aktivets værdi. Hvis den er konstant, men positiv, så vil realrenten være større end den nominelle, hvilket betyder tab af en del af indkomsten på grund af inflation.

Risiko

Parterne kan tage højde for inflation, hvis de ændrer kontrakten. Renten kan fx indeholde kompensation for fremtidig inflation. En ansættelseskontrakt eller en overenskomst med en pensionskasse kan give mulighed for indeksregulering af løn eller fremtidig pension . Fisher-ligningen kan omskrives som følger:

hvor  er den nominelle rentesats;  er realrenten;  er den forventede inflation.

Risikoen opstår, når parterne planlægger at indgå en kontrakt, der skal give fordele i fremtiden. Samtidig har de ikke fuldstændig information om præcis, hvordan priserne vil stige. I dette tilfælde skal parterne danne inflationsforventninger . Hvis den reale inflation viser sig at være højere end forventet, vil en af ​​parterne ikke modtage den skyldige indkomst i reale termer. Hvis inflationen er lavere, vil den anden side betale mere. Dermed er begge sider i fare.

Konsekvenser af inflationsrisiko

Inflationsrisiko skaber usikkerhed og kan underminere investeringsincitamenter. Det er umuligt at forudsige inflationsraten med absolut nøjagtighed, så der er altid risiko for tab. Jo højere inflationen er, jo større er det potentielle tab. Desuden er høj inflation sværere at forudsige end lav inflation. Derfor stiger risiciene. Hvis agenter oplever risikoaversion , så kan de kræve betaling af en risikopræmie [4] [5] . Det bliver jo større, jo højere usikkerheden er. Det betyder, at i et miljø med høj inflation vil satserne være for høje, og investeringerne vil muligvis ikke være rentable.

Reduceret inflationsrisiko

Inflationsrisikoen kan reduceres ved følgende foranstaltninger.

1. Indkomstindeksering for inflation. Som udgangspunkt foretages indeksregulering med jævne mellemrum, knyttet til det faktiske forbrugerprisindeks (se Løntillæg som følge af stigende leveomkostninger ).
2. Brug af en variabel rente knyttet til et eller andet benchmark . Hvis satsen tager højde for inflation, og der betales renter ved udgangen af ​​perioden med den faktiske sats, reduceres inflationsrisikoen.
3. Begrænsning af investeringsperioden. Jo længere periode, jo større er usikkerheden om fremtidige begivenheder [6] .
4. Køb af finansielle instrumenter med indeksregulering af det nominelle gældsbeløb. Et eksempel er TIPS ( Treasury Inflation-Protected Security ) - amerikanske statslige statsobligationer, hvis pålydende værdi er bundet til forbrugerprisindekset .  Prisen på en sådan obligation afhænger af den forventede inflation [7] .

Se også

• Risiko
• Inflation
• inflationsforventninger

Noter

1. ↑ Inflationsrisiko . Investopedia . Hentet 15. maj 2020. Arkiveret fra originalen 10. juni 2020. (ubestemt)
2. ↑ Urodovskikh, 2010 , s. 12.
3. ↑ Vechkanov et al., 2008 , s. 55.
4. ↑ Chetyrkin, 2000 , s. 87.
5. ↑ Garcia, 2010 .
6. ↑ Baldin et al., 2012 , s. 47.
7. ↑ Mishkin, 2018 , s. 313.

Litteratur

• Baldin K.V., Perederyaev I.I., Golov R.S. Risikostyring i virksomhedens innovations- og investeringsaktiviteter. . — M. : Dashkov i K°, 2012. — 420 s. - ISBN 978-5-394-01459-8 . (Russisk)
• Ivan Vankovich Finansielle risici: teoretiske og praktiske aspekter  // Russian Journal of Entrepreneurship. - 2014. - Nr. 13 . (Russisk)
• Vechkanov G. S., Vechkanova G. R. Makroøkonomi. - Sankt Petersborg. : Peter, 2008. - (Serie "Kort kursus"). - ISBN 978-5-91180-108-3 .
• Urodovskikh V.N. Virksomhedsrisikostyring. Universitetets lærebog. . - M. : INFRA-M, 2010. - 168 s. - ISBN 978-1-292-21500-6 . (Russisk)
• Chetyrkin E. M. Finansiel matematik: Lærebog .. - M . : Delo, 2000. - 400 s.
• Garcia JA, Werner T. Inflationsrisici og inflationsrisikopræmier  //  ECB Working Paper Series. - 2010. - Nej. 1162 .
• Mishkin FS, Eakins SG Finansielle markeder og institutioner  (engelsk) . - Pearson Education, 2018. - 756 s. - ISBN 978-1-292-21500-6 .