Et obligationslån er et finansielt instrument, der giver dig mulighed for at mobilisere finansielle ressourcer gennem udstedelse af gældsforpligtelser fra låntager- obligationer [1] .
Byens myndigheder i det russiske imperium begyndte at bruge obligationslån i slutningen af det 19. århundrede, og de begyndte aktivt at sprede sig i begyndelsen af det 20. århundrede. Ved at udstede dem forsøgte de at løse problemet forbundet med den manglende finansiering, som byerne oplevede. Staten gav ingen garantier for sådanne lån [2] .
I 1875 blev den første obligationsudstedelse af den russiske by i Sankt Petersborg udstedt, og i 1886 blev et sådant lån udstedt i Moskva. Gælden for byen Vladimir på bylån udgjorde 95 tusind rubler, og Kharkov - 4 millioner rubler i 1904 [3] .
I 1893 i Tyskland erhvervede realkreditinstitutter ret til at tilbagebetale lån ved at købe obligationer på børsen [3] [4] . I 1898 erhvervede bykreditselskaber og russiske landbanker retten til at indløse bylånsobligationer ved at købe dem på børsen [4] .
I 1910 blev der udstedt byobligationer for 61 millioner rubler, renten på bylån var høj. Byobligationer havde lav likviditet sammenlignet med landbankpantelån [4] . I 1875 udstedte Petersborg lån for 2,9 millioner rubler, i 1891 for 12,5 millioner rubler, i 1899 for 8 millioner rubler, i 1901 for 30 millioner rubler, i 1902 for 1 million rubler, i 1908 - med 30 millioner rubler - i 1909 9 millioner rubler. I 1913 beløb lånet sig til 66,5 millioner rubler [5] . Russiske bylån var efterspurgt på London Stock Exchange. Bylån i Baku, Kiev og St. Petersborg blev kun udstedt på værdipapirmarkedet i London [6] .
I 1916 nåede St. Petersborgs gæld på lån 124 millioner rubler, og Moskva - 147 millioner rubler. I 1917 udgjorde gælden på lån 154 millioner rubler i Moskva, 125 millioner rubler i Petrograd [3] .
Obligationslån af byer, som også blev kaldt bylån, blev særligt populære på tærsklen til Første Verdenskrig [3] .
Obligationslån i USSR var statsejede. De eksisterede i form af et gratis salg eller distribueret ved abonnement [1] .
I 1967 udstedte Tjekkoslovakiets statsbank en prøveserie af et 3,5 % obligationslån til et beløb på 300 millioner kroon. Udløbsdatoen er om 3 år. I 1969 blev indkomsten hævet til 4,5 %. I Ungarn vedtog de i 1982 en lov, hvorefter staten, lokale myndigheder og bankinstitutioner kan udstede obligationslån. I 1983 udstedte State Oil and Gas Industry Trust og State Investment Bank et obligationslån på 200 millioner forint, 7,5-9% var en differentieret rente [1] .
I slutningen af det 19. århundrede udgjorde gælden på eksterne obligationslån 30 millioner rubler. Efter jernbaneboomet i 1860'erne blev obligationslån endnu mere populære [7] . I 1821 var der 2 typer russiske statsobligationer på London Stock Exchange, i begyndelsen af 1880'erne blev der allerede handlet med 5 typer russiske obligationer [8] . Fra 1889 til 1894 blev der udstedt obligationer på seks eksterne multi-valuta lån. Fra 1888 til 1898 steg udlandsgælden med 19 % og beløb sig til 6,245 millioner rubler [9] .
Eksterne obligationsudstedelser blev gradvist kilder til statsindtægter i det russiske imperium, især i løbet af 1905-1907. På grund af det faktum, at lån udelukkende blev ydet på det udenlandske marked, blev Rusland gradvist afhængig af sine kreditorer. I perioden fra 1892 til 1900 modtog landet ved hjælp af eksterne obligationslån 3 milliarder guldrubler. For det meste blev disse penge rettet til industrialiseringen af landet [7] .
Indenlandske obligationslån eksisterede under Catherine II - de var papirsedler. I 1809 blev det første 7% lån udstedt for 3 millioner rubler i et år. I 1810 blev den første del af et 6% obligationslån på 20 millioner rubler udstedt. I 1817-1818 blev der udstedt fem langsigtede interne lån, deres beløb var omkring 330 millioner rubler. I 1913 udgjorde gælden på dem 38 millioner rubler, de blev ikke tilbagebetalt fuldt ud [10] .
Efter reformerne i begyndelsen af 1860'erne blev indenlandske obligationsudstedelser endnu større. I 1861-1877 blev der gennemført omkring 50 udstedelser af indenlandske statslån, hvilket gav 1,2 mia. I 1877-1878 blev udstedelsen af statslige statsobligationer på 200 millioner rubler genoptaget [11] .
Efter tilbagebetalingstidspunktet blev obligationslån opdelt i evige, som også blev kaldt husleje, langfristede og uopsættelige. De mest udbredte var 4 % statsobligationer (husleje). I 1883 begyndte de at udstede interne lejelån til 6% om året. Deres indløsning skulle være mindst 20 år efter, at de blev udstedt. Siden 1904 er der hvert år udstedt huslejelån [11] .
I begyndelsen af det 20. århundrede blev der udstedt 7 indenlandske obligationslån for en periode på 48-50 år til 4,5-5%. Yderligere lån blev udstedt til dækning af militærudgifter i forbindelse med Første Verdenskrig. Fra kortfristede rentebærende papirer blev statsobligationer, som investorerne kaldte "serier", udbredt. Disse var 6 % obligationer [12] .
Obligationslån opkøbes af finansielle institutioner. En væsentlig del af lånene realiseres gennem børsen, hvor obligationer sælges og købes inden den dato, hvor de skal tilbagebetales af udstedere [1] .
Når obligationslån udstedes gennem børsen, giver låntager oplysninger om sig selv, der vedrører hans juridiske status, arten af hans aktivitet. Graden af pålidelighed af oplysningerne i prospektet for obligationslån kontrolleres af børsen. Børsen begrænser normalt rækken af låneudstedere til store virksomheder og banker [13] .
Hvis der er tale om en direkte placering af et obligationslån, undersøger investorinstitutionen låntagers kreditværdighed [13] .