Kerneinflation er en langsigtet tendens i prisniveauet. Ved måling af langsigtet inflation er sæsonbestemte og andre midlertidige prisudsving udelukket fra beregningen. En måde at gøre dette på er at udelukke varer, der er udsat for sæsonbestemte og andre prisudsving, såsom fødevarer og energi.
Begrebet kerneinflation som en kumulativ stigning i priserne eksklusive fødevarer og energi blev introduceret i 1975 af Robert J. Gordon [1] . Denne definition af "kerneinflation" bruges oftest til politiske formål. Kerneinflationsmodellen blev efterfølgende udviklet af Otto Eckstein i en artikel offentliggjort i 1981. [2] Ifølge historikeren af økonomisk teori Mark A. Wynn, "var Eckstein den første til at foreslå en formel definition af kerneinflation som en langsigtet stigningstakten i de samlede forsyningspriser" [3] .
Den russiske centralbank definerer kerneinflation som "en indikator for inflation, der karakteriserer dens mest stabile del" [4] og bruger kerneinflationsindikatoren, når den overvåger forbrugerprisdynamikken [5] .
Den Europæiske Centralbank forudser kerneinflation eksklusive priser på fødevarer, energi, alkohol og tobak [6] .
Den amerikanske centralbank anvender et mål for kerneinflationen i form af et prisindeks for personligt forbrug (PCE). Dette indeks er baseret på en dynamisk forbrugerkurv. Økonomiske indikatorer justeret ved hjælp af denne prisdeflator er udtrykt i reale dollars, ikke i konstante dollars baseret på en fast kurv af forbrugsvarer.
Siden februar 2000 har Federal Reserve Boards halvårlige rapporter om pengepolitik til Kongressen præsenteret bestyrelsens prognose for inflation i form af PCE. Forud for dette blev inflationsprognosen præsenteret i forhold til CPI . Bestyrelsen forklarede sin præference for PCE:
PCE-prisindekset af kædetype er i vid udstrækning baseret på forbrugerprisindeksdata, men selvom det ikke er helt uden måleproblemer, har det flere fordele i forhold til CPI. PCE-kædeindekset er opbygget ved hjælp af en formel, der afspejler den ændrede sammensætning af udgifter og dermed undgår noget af den opadgående bias, der er forbundet med CPI's fastvægtede karakter. Derudover er vægtene baseret på et mere fuldstændigt omkostningsoverslag. Endelig kan de historiske data, der anvendes i PCE-prisindekset, blive revideret for at afspejle nye tilgængelige oplysninger og forbedringer i målemetoder, herunder dem, der påvirker input fra CPI; resultatet er en mere konsistent serie over tid.
— Pengepolitisk rapport til Kongressen, Federal Reserve Board, 17. februar 2000
Tidligere har Federal Reserve brugt det amerikanske forbrugerprisindeks som sit foretrukne mål for inflation. CPI bruges stadig til mange formål, såsom socialsikringsindeksering. CPI-ækvivalenten bruges også almindeligvis af centralbanker i andre lande, når de måler inflation. CPI offentliggøres månedligt af US Bureau of Labor Statistics . Dette indeks har en tendens til at ændre sig fra måned til måned mere end "kerneinflation". Dette skyldes, at kerneinflationen udelukker varer, hvis priser kan svinge kraftigt på kort sigt (f.eks. energi, fødevarer). Kerneinflationen er således tænkt som en indikator og forudsigelse for den langsigtede inflation.
Der er andre måder at måle den langsigtede inflation på.
Det Truncated Average Price Index (PCE), som adskiller "støj" og "signal", betyder, at de højeste stigninger og fald i priserne reduceres med en vis procentdel, hvilket giver mulighed for mere nøjagtig måling af kerneinflationen. I USA beregner Dallas Federal Reserve et trunkeret indeks på 19,4 % i bunden og 25,4 % i toppen.
I 2006 fandt en analyse foretaget af Federal Reserve Bank of New York , at kerneinflation som et mål ikke var bedre end det glidende gennemsnit af forbrugerprisindekset eller CPI som en forudsigelse for inflation.
Median-CPI er typisk højere end de trunkerede værdier for både Household Final Expenditure Deflator (PCE) og CPI. Cleveland Federal Reserve beregner en gennemsnitlig CPI og en 16% afkortet gennemsnitlig CPI. Der er også en median PCE, men den bruges ikke i vid udstrækning som en prædiktor for inflation.